鸡蛋消费淡季来临施压市场

　　春节过后，鸡蛋现货报价大幅下跌。受到现货拖累，周一期货主力1605合约开盘跳空下行。其后，蛋价加速下跌。截至收盘，1605合约跌至3095元/500千克的低位，日内下跌114元/500千克，跌幅为3.55%。鸡蛋进入季节性消费清淡期，期、现报价将延续低位。

　　消费转淡，现货大跌

　　春节过后，鸡蛋消费转淡，价格快速下行。鸡蛋消费季节性规律显示，消费需求大幅释放的三大节日时期，鸡蛋价格会有一波上涨行情，而其后进入到季节性清淡期，价格就会下行。每年春节过后的2月，迎来鸡蛋价格低点;4—5月，因端午节临近而出现一定程度的价格上扬;8—9月，中秋节的消费再度提振价格。

　　本周初，鸡蛋现货报价已在3.1—3.9元/斤，主销区广州、北京、上海三地市场价格均出现不同程度的下跌。现货市场报价显示，在本轮蛋价下跌过程中，华南市场的湖北浠水、湖南市场的桃源跌幅最大，春节过后两地蛋价下跌幅度达到0.88元/斤和1.0元/斤。

　　在销区领跌的情况下，产区蛋价随之下行。 河南、辽宁现货蛋价跌至3.4元/斤和3.1元/斤，东北地区蛋价在周初大幅下跌后，目前相对稳定。蛋鸡养殖户也在关注销区的市场动态，惜售情绪减弱。

　　新鸡开产，补栏增加

　　芝华数据显示，1月全国蛋鸡总存栏为14.49亿只，较2015年12月增加1.08%，同比增加8.4%。1月，全国蛋鸡总存栏增加的原因是在产蛋鸡存栏增加量大于后备鸡存栏减少量。1月在产蛋鸡存栏为11.98亿只，较2015年12月增加1.3%，比去年增加13.12%。对比数据，不难发现，2016年年初新鸡开产增加了鸡蛋现货市场的供应，在产蛋鸡增加也结束了2015年10月以来鸡蛋供应持续下降的市场状况。

　　另外，春节过后，育雏鸡补栏增加。统计数据显示，1月育雏鸡补栏量较2015年12月增加5.79%，同比增加8.63%。蛋鸡养殖利润良好，带动育雏鸡补栏量继续增加。

　　从补栏规模上看，5万只以下的规模养殖户雏鸡补栏量增加，5万—10万只规模的蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加，10万只以上规模的蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量微幅下降。而分省来看，湖北、湖南、山东、山西等主产区育雏鸡补栏量均有所增加。

　　春节过后，期货市场补跌

　　鸡蛋现货报价的快速下跌是周初期货市场补跌的关键。节后首个交易日，1605合约受现货拖累，开盘跳空下行。其后，蛋价继续快速下跌。截至收盘，创出新低3092元/500千克。

　　与近月合约加速补跌不同的是，周一远月1609合约仅下跌1.25%，期货市场呈现远强近弱格局。分析原因，一方面，1605合约作为主力合约，多、空参与更为集中，节后鸡蛋现货快速下跌的利空因素在5月合约上得到体现。另一方面，鸡蛋作为短期消费品，其价格运行具有明显的季节性特征。由于每年9月是鸡蛋现货消费最旺盛的季节，1609合约也会充分体现这一季节性特征。

　　价差套利方面，在1605合约补跌的环境下，其与1609合约的价差迅速拉大。截至周二收盘，二者由春节前的396元/500千克扩大至465元/500千克，价差扩大69元/500千克。考虑到鸡蛋现货市场跌势仍在继续，对于稳健型投资者来说，买1609合约卖1605合约的套利交易是相对安全的策略。

　　(作者单位：光大期货)