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天弘基金陈国光:猴年或先抑后扬 看好体育和并购重组主题

2016年02月15日 08:31    来源: 中国基金报    

  中国基金报记者 李树超

  天弘周期策略基金经理陈国光认为,猴年市场还存在汇率贬值压力较大、货币宽松或不可持续、供给侧改革短期负面冲击等风险因素,A股很难上演大级别的市场行情,但体育主题、服务性行业和有并购重组预期的个股值得关注。

  陈国光表示,1月份市场快速下跌,短期来看,人民币汇率暂时企稳,海外量化宽松持续,A股有望迎来一波反弹,但是期望不能太高,一旦人民币汇率再次下行,A股市场可能会继续寻底。

  陈国光分析,目前压制A股市场的风险因素有三个:一是人民币汇率贬值压力较大,市场对人民币贬值幅度的一致预期还没有形成;二是受汇率问题的制约,央行持续的货币宽松政策可能告一段落;三是市场担忧供给侧改革给经济带来短期的负面冲击。“在这三个风险因素解除之前,A股市场难以有趋势性的机会。”

  陈国光认为,成长股估值过高也是市场的压力因素,不过,市场在年初的大跌也跌出了投资机会,预计猴年市场将先抑后扬,下半年有望回升。

  陈国光称,经过2014年和2015年的上涨,市场的估值特别是成长股的估值已经处于较高水平,需要时间消化。同时,经济下行趋势难改,再加上注册制的推进,2016年继续有大行情的可能性较小,机会将主要出现在景气超预期的行业和主题。

  “2016年比较好的投资机会可能出现在下半年,经过上半年的调整,A股的安全边际已经较高,人民币汇率和供给侧改革的一致预期也可能形成,市场可能见底回升。”陈国光称。

  陈国光认为,2016年的投资机会主要有两个方面:一是继续看好成长性较好、景气向上的主题和服务性行业,如虚拟现实、体育和教育,这些行业未来的产值都在几万亿元,增速较快,行业政策不断放开,企业资产证券化意识提升,将给A股市场注入优质资源;二是并购重组主题,根据全国人大的授权,注册制的推出时间为今年3月开始的两年内,这给A股大量业绩不佳的壳公司设定了一个时间表,如果不能在这两年内改善业绩,这些公司将在注册制推出后面临边缘化甚至退市的局面,因此今年将会有更多的上市公司参与收购兼并,给投资者带来较好的投资机会。

  


(责任编辑: 康博 )

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