本周期指呈现企稳温和回升的态势，但是日K线却呈现阴阳交替的局面，彰显市场分歧较大，反弹走势并不顺畅。周三沪深300、上证50和中证500指数收盘分别下跌0.43%、下跌0.88%、上涨0.42%，对应期指当月合约收盘分别上涨0.01%、下跌0.83%、上涨1.12%。

　　分析期指多头持仓的变化，IF主力多头从1月15日开始伴随总持仓增加不断增持，形成抵抗局面。虽然主力多头没有改变下跌趋势，但支撑沪指在2850点到3000点区间盘整了一周多的时间。在期指破位下行中，多头继续顽强抵抗。期指“三连阴”后出现了止跌，多头功不可没。本周多头连续减仓，虽然有长假前资金回避风险的常态离场因素，但从另一个角度也说明多头信心不足。部分多头选择放弃抵抗，对后期期指反弹高度略显不利。

　　空头虽然同步也有减仓迹象，但是主力分歧较大。周一、周二IF两大主力空头广发期货和中信期货席位连续减仓，但是周二国泰君安期货、海通期货和东证期货却加入了做空的队伍，使得空方的阵营再度增强。虽然昨日这三个席位空头减仓，但减仓力度很小。做空主力还留在场内，这对期指上行仍存威胁。

　　综合分析，前期积极抵抗的多头在反弹中相对消极，空方仍在潜伏，这对期指反弹形成不利。整体来看，预计期指走势仍将反复振荡。

　　(作者单位：中信期货)