1月23日，由中国网主办的“创新成长?见证中国力量——2016中国新三板发展论坛”在北京国家会议中心召开，知名双语主持人、艾问传媒创始人艾诚主持论坛，对话国泰君安场外市场部副总经理樊建强、国信证券场外市场部总经理鲁先德、天星资本主管合伙人何沛钊、联合永道董事长张春、联飞翔董事长郑淑芬，分别从券商、投资人和企业角度阐述对于分层的观点。以下为部分现场精彩实录：

　　艾诚：2015年11月末的时候股转公司征求一个关于分层的方案，有人说政策红利来了，也有人说这个基础层创新层是不是基础生和优秀生？还有人说除了满足标准一二三外，还要满足三个月实际成交天数占总成交天数的比例50%，还有完成过融资的要求符合公司治理和公司运营规范。首先请国泰君安樊建强先生，您怎么看？

　　樊建强：最终稿可能会由三个月变为60个交易日，但是实际上这个内涵是一样的。从分层角度来讲，这是一个精细化管理的过程，这一定会更有利于企业更好的转股，同时也更有利于我们投资人更精准的投资。

　　艾诚：机构投资人和银行券商投行是不是更考虑创新层，而对基础层不是很热心？

　　樊建强：创新层的推出肯定会伴随着投资者门槛的降低和流动性的改善，所以我觉得机构青睐于创新层是正常的。

　　艾诚：机构投资人在选择投资的时候有什么标准？

　　鲁先德：作为一个机构投资者，我更愿意去看基础层的企业。很多人的看法是分到基础层就比较差，分到创新层就很好，这个逻辑不一定对。对于基础层来讲，只要企业自身竞争力足够强，即使在基础层也有投资机会。

　　艾诚：何沛钊先生怎么看待创新层和基础层的分层问题？

　　何沛钊：我们在投企业的时候不会刻意考虑它是不是创新层，我们VC的逻辑，不管你的层，甚至不管你的哪个板，我们要选择高成长优质的企业。

　　艾诚：联飞翔董事长郑淑芬女士，创新层对您企业的发展有什么影响？

　　郑淑芬：首先，关注度一定会提升，包括媒体和投资者等各个方面。另外，在融资、市值方面可能都会有提升。但是因为它是动态的，如果你要一直保持在创新层，那就要求这个企业不断的持续的发展，所以也给这个企业提出了更高的要求。

　　艾诚：除了两家企业代表还有三家券商和基金坐在这里，你们也接触很多企业他们对创新层和基础层有很多的问题，一般而言你们会给什么建议？

　　鲁先德：搞好本质的业务才是根本，对于企业来说发展才是王道。分层只是代表某一个时点或者某一个环境，它不代表永远也不代表未来。

　　樊建强：每个企业都有不同的特点和发展阶段，对企业自身来讲，要把握自己的定位和策略。最后成功的都是聚焦于自身的业务，把自己的核心竞争力做好，这样企业的价值才会凸显出来。

　　何沛钊：我们对企业的建议还是和我们的投资逻辑一致，还是要抛开市场的制度，抛开分层不分层。三板的出现也是中国注册制的推出，注册制推出从投资机构来说投资赚钱的逻辑就改变了，过去PE赚钱是靠赚差价和政策红利，但是注册制之后上市变得容易，我们的投资回报仅仅来源于企业高成长。所以我们给企业建议的时候要以自己的业务做抓手。

　　艾诚：很多人现在分标准一标准二标准三，大部分人都冲着标准三去做，那么是不是新三板分层又是一个伪命题？

　　樊建强：我觉得标准三也不是那么容易达到的。假如说你有三个亿，这个要翻一倍，这个翻一倍的估价要维持住非常不容易，我们认为标准三是最不容易的。

　　郑淑芬：这三个标准各有侧重，作为企业来讲一定是要从长期、持续发展的这个角度上去考虑，不是说我为分层而分层，还是从成长性、从利润、从市值的二级市场的表现上来去进行覆盖，每个企业不能追求单一的哪个标准，而是你一定要认真做好你的企业，自然而然你该达到的你自然就达到了。

　　鲁先德：三个标准里面第一个是利润，第二是营收，第三是市值，前两个标准企业通过自身的努力可以争取，第三是市场标准，站在企业的角度是不可控的。

　　艾诚：那分层制度下新三板会发生什么变化？

　　樊建强：2016年对新三板来讲是非常大的机遇。第一作为企业来讲你融资的这个工具和手段可能会更丰富，这个也是吸引很多企业去冲击创新层的一个重要目的。同时2016年是新三板进一步规范发展的一年，从创新层的企业来讲可能会面临更多的增长或者监管的要求。

　　艾诚：那僵尸企业是不是只能面对摘牌的命运？

　　郑淑芬：僵尸企业是挂牌以后没有交易，也没有融资，这样的话大家就觉得没有动力，但是我觉得做企业是一个长期的事情，在短期之内它呈现僵尸的状态，并不意味着它一直会这样，对于大部分的僵尸企业来讲，随着后期发展，只要这个企业发展是良性的然后是逐渐扩大的，它一定还会崛起。