高盛：国际油价未现拐点 原油反弹恐难持续

　　记者 张枕河

　　尽管原油价格近日大幅反弹，但多数业内机构仍不看好其后市。例如高盛就在最新发布的报告中表示，原油市场正处于转折期，其动荡将一直持续至今年下半年，在此期间油价料在每桶20至40美元间剧烈波动，目前高供给趋势没有得到任何缓解。

　　油价波动料成常态

　　高盛集团在最新发布的报告中预测，目前原油市场处在过渡性“转折期”，所谓出现“拐点”还为时过早。油价动荡可能会持续到今年下半年，届时才会出现真正的拐点。在此期间两地油价会在每桶20美元至40美元之间剧烈波动。

　　高盛大宗商品分析师Jeffrey Currie表示，目前的油价不仅仅是石油需求所驱动的熊市，原油市场的主要问题是供应，而不是需求的崩溃。预计原油价格在2016年上半年将难寻方向而 维持区间震荡，低于每桶40美元的价格可能导致部分企业出现信贷违约，而若低于每桶20美元的价格则将令原油生产商无法维持成本。一旦原油产量继续上升， 从当前库存基础设备来看，如何寻找备用储存容量将是成品油存放的关键问题，届时部分原油生产商或将不得不关闭部分油井。展望未来，油市充分经历“转折期” 后，低油价将促使基本面调整以产生产生新的均衡。

　　作为知名大宗商品领域分析师，Jeffrey Currie所领导的团队是主要大行中最先预计油价可能跌至每桶20美元。从去年9月开始，其先后三次提出这一观点。但他也强调，每桶20美元只是一种 “最坏的可能性”，概率不超过50%，油价从去年第四季度已经开始出现“再平衡”的先兆。

　　花旗集团分析师克里斯·梅恩表示，油价底部难以预测。上半年平均油价料为每桶40美元，第一季度可能在每桶35至45美元区间波动。美国石油出口禁令解除后，布伦特和纽约油价的价差将持续维持窄幅震荡。

　　上周五，两地油价大幅反弹，主要是由于美国和欧洲寒潮拉升能源需求以及金融市场趋稳，空头回补等原因所致。25日盘中，两地油价再现跌势，截至北京时间 当 日19时，3月交割的布伦特原油期价下跌2.16%至每桶32.13美元，纽约商品期货交易所3月交割的原油期价下跌2.8%至每桶31.29美元。

　　反弹行情难持久

　　包括高盛在内的多数机构均认为，此轮原油反弹料为昙花一现，难以持续。

　　25日，沙特国营的阿美石油公司主席Khalid AlFalih表示，尽管原油价格大幅下跌，但该公司无意削减产能投资计划。阿美石油公司是世界第一大原油出口商，其最新的坚定不减产态度使得两地油价大幅跳水。

　　Phillip期货公司投资分析师丹尼尔表示，沙特的新闻无疑会给市场带来担忧，该国原油产出可能会继续保持强劲。目前油价下跌的主要原因仍然来自于原油市场的供过于求，目前看这无疑未出现缓解。

　　Forex公司技术分析师Fawad Razaqzada表示，在油价跌破每桶30美元关口，并创下2003年低点之后，跌势自然会有所收敛，然而未来几周内原油市场或面临进一步的下跌，目前 并没有清晰度技术信号显示原油价格已经“触底”，这可能仅仅是超卖后的复苏。他认为，油价至少要稳定回升至每桶35美元，才意味着真正的持续反弹将开始。

　　市场分析师指出，油价在最近一周多的走势使人联想到油价去年8月的走势，当时看跌的交易商连续数周增加空仓，然后突然反手逆转操作，推动油价在三个交易 日 内涨逾25%。此后油价维持横盘波动数月，之后又重启跌势刷新低位。美国商品期货委员会(CFTC)的最新数据显示，截至1月19日的一周中，包括对冲基 金在内的大型投机者持有的纽约原油期货空头头寸减少了8.4%，净多头头寸大增17%。此前一周，空头头寸升创历史新高。