原油料维持低位震荡格局

　　□中盛中天研发部 张露军

　　进入一月份以来，国际油价的走势让投资者瞠目结舌，惊叹不已。原油价格几乎每天都在刷新低点，刺激着市场投资者的敏感神经。短短十几个交易日，油价累计跌幅已达20%以上。原油多头新年开局不利，油价于近日正式进入“20美元”时代。美元的走强以及原油的供需不平衡等因素，是造成原油跌势的主因。

　　美国联邦储备委员会去年12月16日发布政策报告，认为美国经济增长虽然不强劲，但持续上升，2%的核心通胀也有信心实现。因此，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至0.25%至0.5%之间，这是美联储近10年以来的首次加息。这意味着美国将正式开启加息周期，美元将逐步走强。而以美元计价的原油等大宗商品，在强大的加息预期影响下，将长期承压，震荡下行。

　　自2014年开始，油价已经从每桶100美元以上跌到目前的30美元，对原油的供应过剩和需求不足的担忧令原油市场持续承压。OPEC成员国是 主要的原油生产国家，在去年12月初的OPEC会议上，成员国面对不断降低的油价，不仅没有减产，反而上调原油产出上限，由3000万桶/日调至3150 万桶/日。这一决定，更加大了原油的供需矛盾。而美国近期也取消了长达40年的石油出口禁令。同时近期对伊朗的经济制裁也会解除，伊朗原油将重返国际市场。受西方经济制裁影响，该国每月石油出口创汇仅为7亿美元。一旦解除对伊朗的经济制裁，全球原油供应必将再次增加。

　　与原油供应过剩相对应的则是严重的需求不足，受全球经济疲软、复苏缓慢的影响，全球市场对原油的需求也严重不足，美国近期的原油和汽油库存数据 显示，美国近期原油库存高企，在一定程度上反映了需求的疲软。而近期美国能源信息署(EIA)也下调了今年全球原油需求预期，将2016年全球原油需求预 期下调至9519万桶/日，并下调了2016年的原油价格预期。全球市场原油需求不足进一步影响和制约了原油价格。如果全球经济持续衰退，复苏进程缓慢， 原油需求长期疲软，原油价格将长期处于低位徘徊。

　　中盛中天分析师认为，美国刚刚进入加息周期，市场普遍预期年内将多次加息，强大的加息预期对于原油等大宗商品走势的影响将是长期而深远的，这奠 定了原油长期震荡走低的基础。而产油国对于国际原油市场份额激烈的争夺战，更将加剧原油市场供应过剩，加大市场供需的矛盾。在这一系列的因素共同影响下， 原油将长期承压，维持低位震荡格局。