资本市场改革向纵深推进 多项任务敲定

　　改革涉及股票发行注册制、并购重组、多层次资本市场建设、对外开放等多个方面

　　■本报记者 朱宝琛

　　综观2016年的资本市场建设任务，“改革”两字依然贯穿其中。对此，接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，深化改革是资本市场发展的重点，是保持市场稳定的关键。今年的监管工作会议释放了改革的明确信号，这些改革涉及股票发行注册制、并购重组、多层次资本市场建设以及对外开放等。

　　注册制改革是2016年资本市场改革的一项重点工作。

　　对此，证监会主席肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上明确提出：研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作。

　　“注册制改革的本质是市场化改革，核心是处理好政府与市场的关系，形成市场参与各方各司其职、各尽其责的责任体系。”肖钢说。

　　他同时重申：注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

　　财富证券首席分析师赵欢对《证券日报》记者表示，今年以来，监管层已经对注册制进行了三次明确的表态，一个重要原因是市场对此存在一些不理解的地方，认为注册制会在3月1日施行。

　　这一点，证监会已经明确予以说明：3月1日是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点，并不是注册制改革正式启动的起算点，改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。

　　业内人士表示，相较于核准制，注册制市场化、法制化程度更高，着力理清监管边界，突出信息披露为核心的监管理念，建立以投资者需求为导向的信息披露规则，强化法规制度的威慑力，致力于维护市场的公开、公平、公正原则。更多地发挥市场机制的作用，提升市场约束力，强化市场主体自律。

　　随着近年来政策不断松绑，上市公司并购重组持续活跃。来自中国证监会的数据显示，2015年上市公司并购重组交易2669单，交易总金额约2.2万亿元、同比增长52%。

　　2016年，随着供给侧结构性改革和国企改革的深入推进，上市公司并购重组将发挥重要作用。对此，业内人士表示，今年的并购重组市场化改革同样值得期待。因为今年是“十三五”开局之年，在中央经济工作会议提出的“五大任务”带动下，上市公司并购重组意愿增强，并购重组市场将延续火爆态势。

　　在监管工作会议上，肖钢明确了今年支持并购重组的一些具体举措，包括“支持并购重组方式创新，丰富并购重组支付手段”等多个方面。而更为值得关注的是，肖钢还提出，要密切关注并购重组中可能出现的风险、问题和矛盾，及时制定应对预案和措施，重点加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组、虚假重组等情况的检查和监管，严厉打击利用并购重组进行内幕交易、市场操纵、利益输送等违法违规活动。

　　多层次资本市场的建设同样会在2016年有新的突破。这其中最受关注的当属建立上交所战略新兴板。

　　赵欢表示，战略新兴板推出之后，意味着场内的股票供应会大大增加，将为高科技企业增加一个融资平台，战略性新兴产业企业融资难的问题将会得到极大缓解。同时，这是落实“大众创业、万众创新”的重要举措。

　　在资本市场的双向开放方面，也会动作频频。

　　“启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。”肖钢提出。

　　专家表示，沪港通能够为深港通、甚至伦港通的开通留下较多经验，借鉴沪港通，深港通、伦港通将能够有效提高运行效率。有了沪港通的经验之后，两地投资者可更快掌握深港通的规则和操作，再加上深圳股市以中小盘股和成长股为主，预计会吸引更多高风险偏好和喜欢发掘潜力股的投资者。

　　此外，在扩大资本市场双向开放方面，还包括完善QFII、RQFII制度，逐步放宽投资额度。

　　根据证监会公布的数据，目前QFII的数量为294家；国家外汇管理局公布的数据显示，截至2015年12月25日，国家外汇管理局累计审批QFII额度增至810.68亿美元。