展恒基金：市场惊涛骇浪 分级A配置避险价值凸显
2015年6月中旬以来，由于市场暴跌，大量分级基金触发下折，分级基金产品现在暂停发行，其主要原因在于分级基金交易机制较为复杂，普通投资者可能难以搞清其具体交易规则，导致一些盲目的操作，如在下折基准日买入B份额等。最近股灾3.0再度上演，分级B类熊熊来袭，分级基金在经历上半年的快速发展之后，随着大盘的大幅下跌，在经历了7月初和8月中旬两轮下折潮之后，这一轮股灾3.0也让投资者重挫不少，当然这多说都是对B端来说的，行情滔天海浪而分级A却稳如泰山，平时不受人关注的A类也再次引关注，今天展恒基金小编将带大家来看看B的另一面—A的配置价值。
A类不是债券胜似债券，而且在市场结构上看比较特殊，证券账户可以直接购入分级A使得在很多时候A类有一定的避风港作用，而行情转强的时候对A类的价格产生抑制，这样的特性能使得组合中配置A类有一定的而且非常独特的价值。利于组合稳定而且对于持续跟踪资产价格的投资者来说也能起止一定的警示作用。
实际上市场上的固定收益产品有很多，分级A对于投资者吸引力并不十分明显，以最重要的隐含收益率来看，如果不考虑下折显得吸引力不足。目前AA十年期的分级A到期收益率大概在6.1%左右，而+4品种分级A(债性更纯)隐含收益率在6.4%左右，而去年广发增强债券 收益达14.57%，值得注意的是持续的折溢价将是A价格不断变化的动力，而且从交易角度上看，个人并不可能进行大规模套利交易，所以适度观察A的价格变化还是有一定价值，而这样最好方法就是配置一定的分级A产品并跟踪一下价格变化。
对于A类来说现在有流行的轮动策略，就是在分类的基础上，构建指标(以隐含收益为主要)来买入被低估的分级A并且在固定时段调仓，使得组合中一直含有被低估的分级A，由于A类的性质价格回复比较快，这样积少成多的策略值得考虑，对于想参与高波动市场而风险厌恶过大的投资者适度配置一定的A无疑是一大良策。
(展恒基金)
责任编辑：cnfol001
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