余额宝情绪指数周评：情绪巨震，情景不明

2016年第一周，A股首次引入熔断机制，在本周的前四个交易日中两天市场触发7%的熔断线提前休市。周四全天实际交易时间仅14分钟。周四晚，证监会紧急发布暂停熔断通知。本周，沪深两市均经历大幅下跌的过程，上证综指周五收于3187点，一周累计下跌350点，累计跌幅达10%。同时期，余额宝情绪指数也维持剧烈震荡的态势，周一超过2000点，周三又回到最低的1436点。观察余额宝情绪指数可以看出，投资者当前入市情绪不稳定，分歧较大。 

从新年第一周数据来看，有以下几方面值得关注： 

第一，第一周情绪指数震荡剧烈，从前两个交易日的日均2117点下降至后三个交易日的日均1639点。从周内趋势上看，投资者情绪在经历周一周二的高涨之后大幅降温。这种现象主要受以下几方面的影响。首先，A股首次引入了熔断机制，然而此时恰逢市场遭遇国内外多方面利空因素的共振，市场大跌时熔断引发流动性不足则加剧了投资者的恐慌和避险情绪。观察余额宝情绪指数可以发现，在本周发生的两天熔断中，周四投资者情绪远低于周一，投资者入市抄底更加谨慎。其次，近期大股东解禁事件和人民币汇率的持续贬值也给投资者带来很大心理压力。以上这些因素都构成了市场下跌的重要催动力。值得关注的是目前，证监会已经发布暂停熔断机制和限制大股东减持的新规，这在一定程度上可能缓解当前市场下跌的压力。 

第二，虽然整体上看第一周形势并不乐观，但是市场还是存在很多支持其上涨的动力。其中之一就是一直在提的“钱多+资产荒”，这一事实使得资金很难完全撤离股市，A股仍然是备选的重要投资标的之一。其次，近期市场面临的多重利空逐一暴露，投资者对此也有了一定的心理预期。 

此外，除了余额宝情绪指数这一衡量投资者入市意愿的指数，在此总结一下近期其他反映资金流向的指标。2016.1.4-1.8期间，场内加杠杆（两融余额）净流出516亿，截至1.8日沪深两市两融余额跌破1.2万亿元。2015年最后一周，股市一周新增投资者人数不足20万人，环比下降35%以上。同时期，虽然余额宝情绪指数一周均值环比有所上升，然而仔细观察可以发现，情绪高点大多集中在股市大幅下跌的日期，一旦大盘上涨则很难延续，这也说明投资者入市时投机心理较重，对短期信心不够。综合本周公布的数据来看，近期投资者在A股参与度下降。