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好买基金:后熔断时代,配置为主

2016年01月08日 18:14    来源: 中国经济网    

  今日(1月8日)沪深两市双双大涨,截至收盘,上证综指上涨1.97%,沪深300上涨2.04%,创业板指下跌0.33%,大盘股强于小盘股。盘面上,各行业大多上涨,钢铁、采掘涨幅超过6%。对于今日行情,我们分析其中的逻辑如下: 

  其一、本周初,离岸人民币汇率大幅贬值,一定程度上影响了市场情绪的稳定,导致了2016年股市“开门黑”。截至今日,人民币贬值趋势有所抑制,投资者的悲观情绪相对得到缓解。 

  其二、新年之后开始实施的熔断机制并不完全符合中国市场。熔断机制有了一定的“磁吸效应”。在市场接近熔断阀值的情况下投资者会提前交易导致市场加速下跌。虽然熔断机制并不是股市下跌的导火索,但在这种“磁吸效应”作用下,投资者的情绪面被导向至对于新实施的制度的质疑。在昨晚证监会宣布暂停熔断机制后,市场信心得到明显修正。 

  展望未来,虽然2016年开市第一周股市经历了大幅波动,但汇率短期维持相对稳定有助于市场情绪的安定。未来一段时间,人民币仍然有贬值的压力,且人民币的贬值在一定程度上会冲击资本市场。但是,从长期来看,人民币的贬值能够带动中国的出口贸易,有利于经济发展。我们相信,央行有能力维护金融稳定。虽然短期人民币的贬值会造成市场上相对悲观的情绪宣泄,但这并不是持久性的风险。 

  2016年仍是去产能的一年,为刺激实体经济的发展,宽松的货币政策不会改变。因此,利率上行的压力相对较小。在现行的利率水平下,我们认为,债券的牛市行情还没有走完,投资者仍可关注债券型基金。 

  另外,因为不完全适应中国市场而暂停熔断机制的实施,表明了监管层务实的工作态度。从历史上来看,很多制度的制定和实施并不是一步到位。我们从监管层不断尝试和不断修正的举措中可以看到,未来监管将更加趋于规范化、实用化。 

  总体来看,2016年A股市场整体可能会维持弱势盘整的走势。股市方面很难出现大牛市行情,但在年初下跌后,市场的机会反而显现,大概率一季度仍能获取正收益。另外,在这次外汇、股市动态中,债市表现稳健,我们认为,在国内利率宽松趋势未变的情形下,债牛市行情仍将持续,而且将超出大部分人的预期。在基金配置方面,建议投资者关注选股型基金上投摩根转型动力、兴全轻资产、中欧新蓝筹和前海开源股息100强等。在债基上,可以关注易方达稳健收益、广发纯债、工银瑞信信用添利基金。汇率的波动幅度可能加大,人民币仍存贬值压力,全球配置的重要性越发明显,我们认为可以配置像鹏华全球高收益债在规避汇率风险的同时,获得稳健收益。 

 

 

           


(责任编辑: 张桔 )

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