2016年四个交易日，国内股市两天触发熔断，其壮烈程度堪比去年股灾时期。而元旦前表现火爆的债市在节后也连续回落。商品市场则受到各自基本面驱动，国际原油价格大跌，逼近33美元/桶大关;黄金价格与美元息息相关，在美联储宣布加息之前，市场开始了结做多美元的获利头寸，引发美元阶段性回调，随后美元指数企稳在97—99之间，但黄金走出短期阶段整理平台，在过去几天取得了4%以上的涨幅。

　　在受到消息冲击最频繁的有色金属板块，虽然行业协会一直在不遗余力地申请国家收储，产业自救意愿强烈，近期也有新的报道称国储将在1月份收储铜约15万吨，但之前市场传言的是计划收储30万吨，低于市场预期的收储量恐令市场失望;而在现货市场，因为春节假期临近，供需两淡的局面一直没有得到改善，价量依然双双较为低迷。笔者认为，铜的走势综合反映了其自身基本面和宏观面情况。

　　除了供需层面的压力以外，元旦后离岸人民币连续几日贬值，对大宗商品的影响不可小觑，在盘面上给人的感觉便是沪铜相对抗跌。伦敦市场，LME铜连日来跌幅达到了5.5%，价格奔向前期低点，而沪铜仅跌了1.6%左右，内外盘走势分化更多体现了汇率因素。此外，由于国际锌市场基本面更加低迷，吸引更多资金加压，内外锌价的跌幅更加显著，但依然是外盘跌幅更大一些。

　　展望2016年全年，市场将在流动性、油价、违约风险、利润恶化这四者之间寻找交易线索。多数国家经济增长动力较弱，需求未见强劲增长，依靠货币贬值提高出口产品的竞争力已被证明非长久之计。实体企业在2016年将面临更大经营风险，特别是对国际资金成本依赖度更高的企业将会更加困难，例如，那些需要在境外市场上发债的企业。正如众多主流研究机构认为的，石油价格，高收益市场，欧洲政治，房地产市场可能都存在较大的不确定性。如果政策发力赶不上市场变化，特别是国内和国际众多能源商品企业，现金流将面临较大的压力。

　　展望1月份市场，外汇市场大幅波动，这会对其他市场产生复杂而深远的影响。人民币兑美元走势，以及官方对人民币市场的看法和操作，也会影响境内和境外金融市场走势。而原油价格大幅下挫，无疑预示着商品市场近期还将处于弱势中。对有色金属板块来说，正值传统需求淡季，品种基本面不会太强，需要关注收储或者行业协会的进一步政策对市场的影响。(作者单位：海证期货)