消费淡季 菜粕难独善其身

　　虽然今年国产油菜籽减产，且进口数量有所减少，菜粕供应较往年减少，但目前国内进入冬季，水产养殖已经暂停，菜粕消费处于淡季。同时，国际市场面临南美新季大豆上市，豆粕价格可能长时间处于历史低位。因此，菜粕市场难以独善其身，仍然将处于弱势行情中。

　　替代品种供应充裕

　　虽然今年中国、加拿大、欧洲等地区出现不同程度的菜籽减产，但全球大豆产量仍处于3亿吨之上，尤其是即将上市的巴西大豆产量预计在1亿吨左右。并且，国际玉米供应充裕，其下游产品DDGS产量处于较高水平。这些因素将抑制国际市场的粕类价格。

　　由于豆粕、DDGS、菜粕之间存在明显的替代关系，因而豆粕与DDGS价格的疲软运行必然影响菜粕市场。

　　春节临近，现货购销两淡

　　随着春节日益临近，国内菜粕市场通常会出现一定的冬储行情。今年春节较早，而4月清明节之后，国内水产养殖对于菜粕的消费方能启动。因而，预计今年的菜粕冬储行情将表现平淡。并且，国内豆粕、DDGS等价格较低，也压制了饲料企业采购菜粕的积极性。

　　菜籽压榨亏损，菜粕进口增多

　　最近一段时间，国家相关部门进行了菜油的定期拍卖，虽然成交数量不多，但抑制了菜油的走势。由于储备菜油数量庞大，菜籽加工企业大多维持停机观望心态。目前国内仅有华东、华南等以进口菜籽为主的企业在开机生产。

　　虽然企业停产在一定程度上使国内菜粕产量减少，但因进口效益的存在，部分企业开始大量进口菜粕，12月我国便有企业采购了4—6船菜粕。在冬季出现大量进口采购，实属少见。因而，虽然国内菜籽压榨亏损，菜粕产量偏低，但进口菜粕将有效地改变这种局面。

　　菜粕暂难走强

　　综上所述，在国内外大豆供应充裕、菜粕进口增加的大背景之下，低价豆粕、DDGS等对菜粕的替代增加，加之水产养殖处于淡季，饲料企业采购菜粕的意愿不强，因而国内菜粕市场行情仍会处于相对弱势状态中。(作者单位：神凯投资)