申万宏源:平稳开局 蓄势待发

　　2016年交易拉开帷幕，3500点作为新的一年起步点位，沪深股市有望平稳开局，蓄势待发，静待“靴子落地”后逐渐展开春季行情的前哨战。

　　1月上中旬市场有两大看点。一是本月8日持股5%以上大股东限售六个月到期解禁，市场担心是否会因集中抛售打破现有平衡格局，冲击多方防线。根据统计从去年7月初以来“大小非 ”的解禁市值超过1万亿元，其中实际控制人、5%以上股东和公司董监高持有市值超过4200亿元，加上在去年7月份以前已经解禁但还没来得及抛售的上述三类股票 ，总市值估计超过1万亿元，毕竟在去年上半年牛市中我们看到大股东的抛售潮一浪高过一浪，因此市场关注8日到期后是否会引发新一轮减持潮，冲击行情震荡下跌并产生循环效应。

　　其次，1月15-18日海关总署、央行、统计局等将陆续公布2015年全年宏观经济数据 。当前宏观经济仍面临较大的下行压力，出现超预期增长的可能性不大。在市场选择明确的突破方向之前，也需要等待这个“靴子”的最终落地。

　　此外，从盘面看，作为市场最活跃的创业板指数近期走势微妙，短线反弹高点不仅低于去年11月下旬的2915点，而且有构筑第二个圆弧顶的迹象。如果后市创业板指向下突破，甚至击穿60日均线支撑，那么创业板进入阶段性调整的可能性就很大。届时，创业板是否会拖累主板市场同步调整，还是金融地产等权重股异军突起引发风格转换，目前似乎也没有明确信号。

　　当然，在上述偏谨慎的因素同时，我们也看到诸多乐观的方面，如年关过后资金面趋于宽松、打新解冻资金择机进场、年初新股发行节奏较慢、“摇新”不再需要全额预交款、高送转的各类题材也将此起彼伏等。短线大盘有望平稳开局，先等待“靴子落地”，再“酝酿感觉”、蓄势待发，尝试展开春季行情的前哨战。从历史规律看，出现春季行情还是很有希望的。