物价运行整体平稳。根据商务部公布的周频农产品价格指数，12月前三周食品价格涨跌互现，整体上涨幅度加大，肉禽类、水产品类食品价格环比下降，蛋类价格环比微升，蔬菜类价格环比大幅上升，涨幅达到6.4%。根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，12月中、上旬主要食品价格环比上涨、下降、持平的种类分别占比37%、33%、30%，上升和持平的种类增多并涨幅加大；蔬菜价格整体大幅回升，油菜、豆角、芹菜环比价格涨幅达到11.6%、5.9%、5.7%；鸡蛋价格上涨0.6%；水产品价格涨跌互现，带鱼价格上涨0.6%，活鲤鱼、活草鱼价格环比分别-0.6%、-0.3%；肉类价格整体小幅下降，猪后退肉基本持平，五花肉、牛肉、羊肉环比分别-0.1%、-0.1%、-1.23%；水果类价格有所下降。由于临近年底，预计12月下旬食品价格环比上升，但今年末食品价格上升幅度不如去年，12月食品同比涨幅在1.7%到2.2%之前。非食品价格总体保持平稳，同比涨幅在1%到1.2%左右。综合判断，2015年12月CPI同比涨幅可能在1.3-1.7%之间，取中值为1.5%，与上月持平。
11月末生猪存栏量38806万头，能繁母猪存栏量3825万头，比上个月小幅下降，整体供应平稳。12月猪粮比价为7.96，在玉米等传统猪粮价格下跌的带动下，猪生产盈利能力回升，猪肉价格不会出现飙升。近几年进口大豆、稻谷、大米、小麦、玉米等粮食大幅增加，国际粮食价格大幅低于国内价格，明年降低进口关税并逐渐扩大进口农产品配额限制，将压低国内粮食价格。在国际大宗商品价格低位震荡下行和国内经济较为疲弱的环境下，非食品价格缺乏上涨动力。经济增长动能向第三产业转移，服务类价格基本运行平稳。当前的宏观大背景下物价涨幅总体保持低位运行，不会出现明显的通胀压力。在不出现严重的外部冲击与经济波动的情况下，CPI也不会跌入负增长区间。货币政策在稳健的基础上偏向宽松调节，流动性的释放将推动明年CPI小幅上升，但整体保持低通胀状态的概率较大。
预测机构：交通银行金融研究中心
预测人员：连 平（交通银行首席经济学家）
陈 左（高级经理）
刘学智（高级研究员）
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