方星海谈投资者权益保护 适当性管理很重要

　　 12月25日上午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，证监会副主席方星海介绍《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》的有关情况。

　　 当被问及在提高直接融资规模的同时，促进市场平稳运行，保障投资者的合法权益方面有哪些举措时，方星海指出，这与当前的金融市场情况相关。总体来说，还是要坚持“三严三实”的要求，监管要严、要实。

　　 “现在有些时候有些部门有把问题留给下一任的倾向，做事没有长远的考虑，也就是说做的事经不起时间的检验。”方星海强调，“三严三实”是指谋事要实、创业要实，所谓“实”就是要解决实际问题，产生实效，经得起历史的检验，不能做透支未来增长的事。从这个指导思想出发，如何维护投资者合法权益，就可以豁然开朗。

　　 如何维护投资者的合法权益，其中很重要的一点就是做好投资者的适当性管理。例如，目前债券市场发展很快，本质上来说，债券市场是不太适合中小散户去投资，因此上海证券交易所的公司债市场300万以上的投资者才能投资，包括全国中小企业股份转让系统500万以上才能投资。

　　 “这个口子管住了以后，所谓投资者合法权益的保护就完成了一大半。”方星海指出，目前经济变化，不能保证每家发债主体都能够按时兑付，具备一定能力的投资者不仅要有一定风险分析的能力，还有风险承担的能力。

　　 “如果让没有风险承担能力和风险分析能力的投资者进入到这个市场，一旦发生风险，最终还是需要政府介入，这就形不成一个市场了。”

　　 方星海指出，实际工作中，有些部门因为短期利益，过分注重把市场做大，交易做多，但风险管控的能力相对较弱。真正把风险管控当做市场长期发展的一个基础条件的话，不会管不住。

　　 “而很多抱怨管不住的机构是否有真正处理那些开户不实的人，处理了几个，处理得严不严，就能明白目前的大概情况。所以我想，真正按照‘三严三实’的要求再去做监管的话，在扩大直接融资规模的同时，是可以保持市场平稳运行的，也是可以保护投资者合法权益的。”