■本报记者 毛宇舟

　　近年来，银行理财产品市场正在发生巨大的变化，开始逐渐从固定收益类型逐渐转向真正浮动收益型的产品，净值型理财则在理财产品的改变中逐渐崭露头角。

　　光大银行资管部人士对《证券日报》记者表示，近几年来，银监会对于净值型理财产品的支持力度很大，监管层希望未来这是理财产品的主流趋势，银行也逐渐在朝这个目标转型，摆脱刚性兑付。

　　然而，对于出生不久的产品而言，发展的过程中仍存在一些问题。银率网分析师闫自杰告诉本报记者，目前净值型理财产品的信息披露标准不一，各家银行各自为政。工商银行、招商银行等披露较好，不仅披露理财产品说明书，也会定期披露净值型产品的净值或收益率情况，部分银行还会定期披露理财产品的运营报告，但也有部分银行在信息披露方面表现较差，在其官网难以找到产品的说明书、净值等信息。

　　净值型产品今年发行28款

　　与传统银行理财产品相比，净值型理财产品和开放式基金类似，该类理财产品与银行理财最大的区别在于其收益不固定、不保本，但能够定期披露收益。从近两年来看，发行量比较稳定。

　　根据中央国债登记结算公司的报告，2014年全部开放式理财产品中，非净值型理财产品资金余额4.68万亿元，较2013年年末增长3.15万亿元；净值型理财产品资金余额5607.5亿元，较2013年年末增长4079.7亿元，增幅达267.03%。

　　事实上，从去年下半年开始，上市银行都对净值型理财产品进行了首次尝试。例如，招行推出首只净值型养老理财产品“睿逸月添利”。该产品可每月分配投资收益、申购赎回简单便捷。针对投资人不同的投资风险偏好，招行将客户认购资金分别投资于固定收益产品和挂钩汇率、大宗商品及股票等产品的衍生交易，既继承了固定收益类产品“保本”这一显著特征，又充分发挥了衍生产品“高风险、高收益”的优势。

　　去年，据《证券日报》记者不完全统计，陆续有工商银行、中国银行、农业银行、建设银行、交通银行、平安银行、民生银行、光大银行、中信银行、浦发银行、招商银行、北京银行、兴业银行及渤海银行发行了净值型理财产品。

　　近日，交通银行发行了首款净值型代客境外理财产品，据了解，“得利宝私银”海外1号人民币净值型代客境外理财产品成功发行，该产品由交通银行主动管理，精选海外优质美元债券为投资标的，有效帮助客户分散投资风险、多元配置资产。

　　据银率网分析师闫自杰统计，截至2015年12月7日，今年国有大行、股份制银行共发行净值型产品28款，招商银行、工商银行和浦发银行发行量占比较大。

　　虽然在产品数量上比去年有所提升，但净值型产品在整个理财产品市场中的占比相对较小。就收益情况来看，根据不同产品的投资组合设置得不同，净值差异较大。

　　而本报记者查阅数据发现，披露净值的银行中，大行的数据相对稳健。

　　光大银行资管部人士对《证券日报》记者表示，这两年，银行加大净值型产品的发行是大趋势，预期收益率型产品形态不利于真正落实理财产品风险承担主体，也不利于充分揭示产品风险情况，对于老百姓而言，拿钱放银行，银行到期给固定收益的模式是不可持续的。

　　需更高风险承受能力

　　与传统理财产品相比，净值型产品的风险相对较大，该类型理财产品均注明“本理财计划不保障本金及理财收益，投资者的本金可能会因市场变动而蒙受重大损失，在市场最不利的情况下投资者将可能损失全部本金，投资者应充分认识投资风险，谨慎投资。”

　　而除了风险以外，银行收取的高额管理费也是需要投资者注意的。以某银行产品为例，其管理费分为固定管理费和浮动管理费，固定管理费为0.5%/年，而浮动管理费根据收益情况不同收取不等，最低为零，客户除了要支付这两项管理费以外，还要支付费率为0.15%的托管费。

　　也就是说，在收取最低浮动管理费的情况下，投资人总计仍要支付0.65%的管理费。例如，王女士在某股份制银行购买了一款可以随时赎回的净值型理财产品，投资了100万元，持有10天后因为家里急需用钱进行临时赎回。按照5%左右的预期年化收益计算，王女士能获得1370元的收益，但赎回后才发现仅拿到720元的收益，其中被扣了650元赎回费。而与传统理财产品相对较低的管理费而言，这笔支出几乎翻倍。

　　闫自杰表示，随着投资者理财需求的多样化和银行资管业务的改革，净值型产品是银行理财产品转型的一大方向。同封闭式非净值类产品相比，开放式净值型产品因其预期收益的不确定性更大，需要投资者有一定的投资经验和风险承受能力。