根据商务部公布的周频农产品价格指数，11月前三周食品价格涨跌互现，蛋类、肉禽类、水产品类食品价格环比都有下降，蔬菜类价格环比大幅上升，涨幅达到11%。根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，11月中、上旬主要食品价格环比上涨、下降、持平的种类分别占比27%、57%、16%，下降种类增多但降幅较小，上升种类较少但涨幅较大；肉类价格显著下降，猪后退肉、五花肉、牛肉环比分别-2%、-1.9%、-0.12%；水产品价格整体下降，活鲤鱼、活草鱼价格环比分别-1.94%、-1.01%；水果类价格有所下降，香蕉、苹果价格环比分别-2.1%、-1.4%；蔬菜价格整体大幅回升，黄瓜、豆角环比价格涨幅达到36.4%、17.3%。预计11月食品价格环比降幅收窄，蔬菜价格可能拉动食品价格正增长，测算出食品同比涨幅在2%到2.5%之前。非食品价格总体保持平稳，环比略微下降，同比涨幅在0.9%到1.1%左右。此外，11月CPI翘尾因素为0.3%，比上月上升0.22个百分点。综合判断，2015年11月CPI同比涨幅可能在1.2-1.5%之间，取中值为1.3%，与上月持平。
10月生猪存栏量回升至39080万头，连续4个月回升至近9月高值，虽然能繁母猪存栏量降至3848万头，但降幅趋缓至U底部。根据猪生产周期，猪肉供应量将逐渐回升，生猪出场价格已经逐渐下降。除了传统进口较多的大豆，稻谷、大米、小麦、玉米等基本粮食进口量呈大幅增加态势，国际粮食价格大幅低于国内价格，如果逐渐取消进口农产品配额限制，将压低国内粮食价格。在国际大宗商品价格低位震荡下行和国内经济较为疲弱的环境下，非食品价格缺乏上涨动力。原油价格仍在低位震荡，国内汽、柴油零售价将迎来年内第十二次下调，燃油及石油制品相关产品价格同比持续负增长。经济增长动能向第三产业转移，服务类价格基本运行平稳。预计今年全年CPI平均涨幅1.4%-1.5%，明年仍在低位运行。
预测机构：交通银行金融研究中心
预测人员：连 平（交通银行首席经济学家）、周昆平（副总经理）、刘学智（高级研究员）
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