高盛：想要“拯救”金属市场 唯有中国需求回升

　　大宗商品隔夜上演“集体跳水”的惨剧，包括铜、黄金和铂金等在内的金属纷纷大跌。全球知名投行高盛(Goldman Sachs)周五(11月13日)在最新的分析中指出，想要拯救金属市场，还得指望中国需求回升。

　　高盛在报告中表示，“最近矿业近期减产，但这对于金属市场颓势并无帮助。唯有中国金属需求大幅提升，才有可能平衡全球的铜和铝市场。”

　　周四，伦敦期铜跌至2009年来最低水平，现货黄金跌至三个月低位，现货铂金跌至2008年12月以来，现货钯金亦触及三个月低位。美国原油也大幅下跌。

　　(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

　　今年以来，在中国需求趋缓和美元升值共同影响之下，金属价格遭遇重创，这也促使包括嘉能可(Glencore)、美国铝业(Alcoa)等矿产业者今年减少产能。

　　回顾2009年，“中国制造”繁荣期推动了资金热。重量级的资金源源不断进入大宗商品市场，寻求回报多元化，铜等金属实际均单向押多。这也推动了金属价格的上扬。

　　但之后这一趋势发生了逆转。刚刚经历危机的世界是一个呈现出正相关性的世界，削弱了大宗商品是多元化投资选择的观点，而去年下半年跨板块的市场下跌最终只是带来了负的直接受益。

　　而随着去年青岛港曝出的铜库存丑闻之后，中国的金属融资开始收紧，对于金属的需求也随之放缓。

　　以中国对于铜的需求为例。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)之前的分析中指出，自2013年达成峰值之后，中国对于铜的需求增长开始放缓，全球对于铜的需求增长也放慢了脚步。

　　(中国对于铜的需求;来源：摩根士丹利、FX168财经网)

　　摩根士丹利预计，2015年中国对于铜的需求增长将降至4%左右，而到2020年，中国对于铜的需求将回归零增长。

　　除了铜之外，中国对于贵金属的需求也出现下降。从去年三季度的数据来看，中国市场对于黄金的实物需求降至逾一年来的低位。

　　(中国实物黄金需求;来源：FX168财经网)

　　市场分析人士指出，供需矛盾逐渐加剧，西方基金纷纷撤出商品市场，这也早就了大宗商品熊市。

　　高盛认为，要想“拯救”金属市场，仅仅依赖减产还不足以平衡市场，还需要看到中国的金属需求大幅提升。

　　高盛分析师Max Layton指出，“最近铜和铝的供给减少似乎让市场趋于平衡，可是我们认为减产还不足以平衡市场。我们认为供给的减少证实这些金属陷入熊市。”