淘汰亏损资产做强主业 中国铝业拟转让南海合金全部股权

　　中国铝业（601600，SH）前三季亏损9.31亿元，如要要在2015年实现扭亏，公司在第四季度必须要有所动作。

　　11月14日，中国铝业发布公告称，公司及下属公司中铝国际贸易有限公司（以下简称中铝国贸）拟公开挂牌转让所持有的中铝南海合金有限公司（以下简称南海合金）100%股权。

　　《每日经济新闻》记者从中国铝业方面获悉，关于南海合金股权转让的决定，来自10月26日中铝公司党组成员、中国铝业总裁罗建川主持召开的专题会议。作为中国铝业的母公司，在听取了中国铝业财务部关于四季度增盈措施有关工作的汇报后，中铝公司原则性同意包括转让南海合金股权在内的8项方案。有行业分析人士认为，国内铝价在传统旺季再创新低，仅从行情来看，中国铝业全年扭亏的压力不小，不排除持续亏损的可能。

　　拟挂牌南海合金100%股权

　　经历去年百亿巨亏后，2015年上半年0.28亿的盈利，让中国铝业看到了些许希望，但三季度逾9亿的亏损，再度增大了其扭亏压力。

　　在以上背景下，中国铝业再次祭出“卖子”大招。11月14日，中国铝业通过公告披露，拟转让其控制的南海合金100%股权。

　　记者注意到，中国铝业直接持有南海合金60%股权，其余的40%股权，则由中国铝业下属子公司中铝国贸持有。该次交易虽尚需提交公司股东大会审议批准，但中国铝业披露，中铝公司或其所属企业有意参与竞买。若竞买成功，上述股权转让事项将构成关联交易。相关评估及审计数据显示，截至2015年9月30日，南海合金经审计的资产总额为2.48亿元，负债总额1.44亿元，净资产1.03亿元。

　　资料显示，南海合金11万吨铝合金项目投资3.92亿元，2009年底被广东省列为省有色金属产业调整和振兴规划重点项目。项目自2008年4月破土动工，2010年2月正式投运生产。

　　中铝网在2013年5月份报道中提及，南海合金投产以来，一直处于亏损状态，自西南铝托管后，取得了大幅减亏的经营成效。2013年3月18日，中国铝业曾召开执委会，通过了“终止西南铝对南海合金的托管，由中铝国贸全面实施对南海合金的管理，并进一步创新经营机制，进行资产盘活实现扭亏为盈的决定”。

　　然而，在行业产能过剩、铝价跌跌不休等行业客观因素的影响下，自建成投产之日起，南海合金的经营状况始终没有得到改善。

　　北京中同华资产评估有限公司在评估报告中提及，南海合金过去三年持续亏损，已经于2014年停止生产，未来行业前景难以预计，公司未来收益难以预测。

　　今年10月26日，中铝公司党组成员、中铝股份总裁罗建川主持召开领导专题会议，研究中国铝业四季度增盈措施等有关工作。第一项即原则同意通过产权交易所出售南海合金100%股权。

　　按照中国铝业的标价，南海合金100%股权以不低于评估后净资产价值人民币21071.81万元（以正式评估报告金额为准）的价格进行公开挂牌转让。对于此次股权转让，中国铝业在公告中称，本次交易既符合本公司战略布局，更有利于做强、做优、做精铝产业主业，盘活公司闲置资产。

　　频做减法为实现扭亏

　　对中国铝业来说，在2014年亏损162亿元后，如今年继续亏损，这个铝业巨头将难免被交易所进行ST处理。

　　如果想避免被交易所风险警示，中国铝业能否实现全年盈利，四季度的增盈措施，将成为其中的关键。为了实现扭亏为盈，早在2015年年度工作会上，中铝公司董事长葛红林把2015年的结构调整计划，归纳为“加、减、乘、除”运算法则。而其中是减法，包括淘汰落后、处置不良资产，止住“出血点”，减少“出血量”。

　　记者注意到，在10月26日的专题会议中，除了同意交易南海合金100%股权，中国铝业还有“卖子”的其他运作。

　　当日的会议中，原则同意中铝国贸通过产权交易所出售中铝国贸佛山投资有限公司100%股权，并同意中铝资产经营管理公司参与交易所竞价。此外，该会议还同意中国铝业香港有限公司将香港房产出售给中铝海外控股有限公司，同意中国铝业出售部分物流资产给中铝公司

　　按照中铝公司方面要求，中国铝业必须在12月29日临时股东大会召开前确保各项扭亏脱困措施真正落实到位，为实施盘活资产的交易创造必备条件。

　　在每年年关临近之际，通过“卖子”保壳或者扭亏，已是一些上市公司的常用招数。对中国铝业而言，这也已经不是首次。

　　2012年亏损82亿元之后，2013年四季度，中国铝业通过向母公司中铝公司转让旗下中国铝业铁矿控股有限公司65%的股权，获得54亿元人民币的账面利润，此举也扭转公司当年亏损的命运。在一位不具名业内人士看来，出售资产可以使中国铝业在2013年扭亏，在行业的萧条期，出售资产也可以视为企业甩包袱之举。

　　在中国铝业方面看来，对那些扭亏无望的资产已经下定决心淘汰放弃。在放弃了这些亏损资产后，公司在2015年扭亏才更有希望。这也是葛红林做减法的重要步骤。作为扭亏重要步骤，自2015年10月10日开始，中国铝业抚顺铝业开始实施弹性生产，并于10月24日完成了对全部电解铝产能的暂时关停。

　　中铝方面对记者称，这是公司基于目前的市场现状和抚顺铝业的发展实际，按照公司扭亏脱困的目标，实施弹性生产、推动转型发展的重要举措。