“双十一” 华尔街为何没给阿里点赞

　　11月11日是中国电商的节日，鼓捣起这个“双十一”购物节的阿里巴巴自然是最大赢家。

　　一系列新纪录由此诞生：

　　5分45秒内，成交额即超50亿元，去年达到50亿元花费了14分钟。

　　12分28秒，成交额突破100亿元大关，去年耗时为38分钟，前年耗时接近6小时。

　　33分53秒，交易额超过200亿元。

　　1小时13分59秒，交易额突破300亿元。

　　11日全天，阿里巴巴“双十一”购物节取得了创纪录的912亿元人民币成交额，折合143亿美元。

　　要知道，美国最大的网络销售日——感恩节后的网络星期一（非黑色星期五），去年也就卖出了约25亿美元。业内人士对今年的销售比较乐观，预测最多可以卖到30亿美元，但仍不到阿里的一个零头。

　　但很不给面子的是，在淘宝天猫大卖的同时，阿里股价却很疲软，纽交所开盘时还增长0.64%，随后迅速跳水，一度跌幅接近4%，最后收盘时跌了1.94%。

　　阿里如此，竞争对手京东也不遑多让。京东宣称“双十一”销售额达到了过去五年的总和，自然也是新的纪录，但很不幸地，在纳斯达克挂牌的京东当天股价下跌了1.13%。

　　卖得很好，跌得不少。这或许很说明问题，也算是很及时的迎头一盆冷水，告诉马云、刘强东：不要头脑发热！

　　总结起来，大致有四点：

　　第一，大规模的订单很多都是提前下单，就等着“双十一”开抢。近千亿元的交易额看似很火爆，其实是透支了其他时间的消费，并不是一个真实的销售。只能说是很喜庆，也很虚幻。

　　第二，这种近乎掠夺性的售卖，究竟具有多大的可持续性？不错，中国市场庞大，消费方兴未艾，但成交额未必就是高利润额。尤其是大量售卖过后，必然是大量的退货，其中还会有不少假货的纷扰，苦了笑了快递员，虚耗了社会的大量资源。

　　第三，当然，资本市场也有其自身规律，人人都预期成交额会破纪录，近1000亿元其实也在预料之中。所谓“利好出尽即利空”，既然还没涨到让人足够瞪大眼睛的地步，跌一跌也在所难免。阿里业绩这么好，股价也只有最高时的三分之二，也很说明问题。只是这边兴高采烈，那边收盘要跌，太煞风景！

　　第四，当然，阿里股价的市盈率还只有20出头，放在中国，完全是一只绩优股。很可惜，阿里只能在美国上市，美国投资者也未必追捧。可见，销售额大未必就业绩佳，好比GDP数据高未必就很幸福。背靠中国消费大市场，阿里还有很大的空间。“互联网+”绝不是只多卖东西，若用非常刺激手段，只追求简单销售额，或许正在走入歧途。

　　喜庆日子里，股价微跌，只是一个警讯……（刘洪）