实战派共论“低潮期”新三板投资并购逻辑

　　11月7日，易三板、对外经济贸易大学国际商学院EMBA中心、私募投资基金研究中心和京师律师事务所共同举办了“低潮期新三板的投资并购逻辑高端讲座”。

　　本次讲座邀请到对外经贸大学国际商学院教授、中国影视产业研究中心主任、私募投资基金研究中心主任周煊，国泰君安证券总部新三板部门北京区负责人陈新义，中创伯乐投资有限公司董事长孙巍，北京华信科泰通信技术股份有限公司董事兼副总经理孙亮，杭州银行北京中关村支行行长齐小东，京师律所合伙人王颖，哇棒（北京）移动传媒股份有限公司总裁颜鸿。几位嘉宾针对新三板市场发展现状、上市公司的并购重组以及新三板影视产业进行了深入讨论。

　　活动现场

　　活动开始前，主办方对外经贸大学国际商学院EMBA中心副主任何小英，易三板联合创始人、总裁王家耀分别致辞。

　　王家耀：“低潮期”投资更需要多方碰撞交流

　　对外经济贸易大学国际商学院EMBA中心副主任何小英在致辞中表示，新三板是时下最受关注的市场，贸大EMBA中心一直致力于开创细分市场的教学，不做市场的追随者，做市场的领跑者。

　　对外经贸大学国际商学院EMBA中心副主任何小英

　　主办方易三板联合创始人兼总裁王家耀认为，新三板市场的低迷与今年资本市场的大环境密不可分，IPO即将重启，市场逐渐回暖，新三板分层制度也已呼之欲出，在迎来新的发展机遇之前，企业更需要打好基础，做好准备。

　　易三板联合创始人、总裁王家耀

　　之所以确定“低潮期的投资并购逻辑”这个主题，是因为，今年新三板的行情就像坐了过山车一样，从三四月份的高潮期到七八九十月份的冰封期，再到上周交易量突破11亿，可以说是低潮期，在这种情况，做投资并购需要审慎和智慧，更需要多倾听来自业内的观点，大家一起碰撞交流，可以更有把握的投资。

　　陈新义：新三板扩容有利于改变倒金字塔现状

　　 国泰君安证券总部新三板部门北京区负责人陈新义

　　截至11月5日，新三板挂牌企业数量达到3954家，预计年底前挂牌企业数量或将逼近4500家。国泰君安证券总部新三板部门北京区负责人陈新义在讲座中提到，成熟的国际资本市场是呈现正金字塔，而我国资本市场发展过程中，是先以主板为主，然后才开拓中小板、创业板，到如今的新三板，是倒金字塔，这对资本市场的整体发展实际上是不利的，而为了改变这种现象，国家开始建设多层次资本市场，新三板扩容有利于改变这种倒金字塔的现状，使市场逐渐走向成熟。

　　孙巍：三方面因素激发上市公司投资并购

　　中创伯乐投资公司董事长孙巍

　　近年来，A股上市公司的并购重组风起云涌，新三板企业也成为上市公司并购的猎物，而2015年新三板中的一些企业也开始觉醒，在多方力量的推动下，企业不断寻找机会，想把自己变成并购市场的主导者。中创伯乐投资有限公司董事长孙巍表示，激发上市公司并购重组的动力主要有三个方面的因素，首先基于国家、政府及监管部门对并购重组的政策红利，松绑助推企业并购重组；其次，目前有很多行业的市场相对进入了一个“寡头市场”，这些市场要求上市公司通过提升占领市场份额来提升企业的竞争力；最后，新兴产业市场出现之后，传统行业需要转型升级，而传统行业的上市公司就需要依靠并购重组的方式，提升企业的综合业务能力。

对外经济贸易大学国际商学院教授、中国影视产业研究中心主任 周煊

　　近期，影视文化产业正积极涌入新三板这篇资本沃土，前有华谊兄弟旗下的华谊创星和鲁豫的能量传媒，后有唐人影视带着胡歌和刘诗诗正在审批，对于这些影视公司，来到新三板又将如何发展？对外经济贸易大学国际商学院教授、中国影视产业研究中心主任周煊在讲座中给出了独到的分析和犀利的点评。他讲到，促使一些影视公司挂牌新三板的原因，一方面有主板门槛高、IPO暂停或失败带来的影响，另一方面影视公司的盈利并不稳定，过去企业的运营不规范，懂得经营管理的人才不多，而在新三板上市，可以使企业走向正规化，对企业家和团队的成长更有帮助。对于影视公司在新三板上发展的关键，周煊认为，企业一定要发展自己的核心能力，这才是未来获得持续收入和利润的保证。

　　当天，除了知名券商和专家教授，还请到了几家已挂牌和即将挂牌新三板的企业家，共同分享挂牌新三板给企业带来的变化和成长经验。国内知名移动广告企业哇棒传媒早在2013年底就已经在新三板上市，哇棒传媒总裁颜鸿在圆桌论坛中分享当初挂牌时的经验时说道：“当时公司挂牌时在董事会引起了很大的分歧，但我本人认为证券市场未来的主要方向就是民主化，另外上市可以帮助企业解决很多内在问题，所以坚持要上新三板，而我们也赶上了做市的政策红利，水到渠成。”

　　圆桌论坛 发言者为哇棒传媒总裁颜鸿

　　北京华信科泰通信技术股份有限公司董事兼副总经理孙亮在圆桌论坛中也谈到了在决定挂牌新三板后，企业发生的巨大变化和切身体会。孙亮说：“目前我们公司还在审核中，马上就要在新三板挂牌，我们决定上市新三板之后，最大的变化就是为公司吸引到了两个非常有实力的团队，将来给我们带来的市场份额会非常大，公司团队对工作也更有热情和积极性了。”

　　杭州银行中关村支行行长齐小东、京师律所合伙人王颖，也从各自业务角度，分享了对新三板的看法。