作为行业里的标杆式人物，圈内的“一哥”徐翔被警方带走调查，对私募业的冲击是显而易见的，尤其是在管理模式、投资理念、操作手法等方面。

　　近日，记者找了浙江几家私募人士聊了聊，听听他们对徐翔事件的理解，也顺带摸了摸各个流派的操作手法。虽然只是冰山一角，可能对普通投资人而言还是有很多想不到的。

　　并不是所有人都是“敢死队”风格，在浙江私募的圈子里，也是流派纷呈、风格各异的。徐翔出事，对他们的影响也各不相同。

　　流派一：“敢死队”派

　　追涨停并不违法，不可能“退出舞台”

　　随着徐翔事件的持续发酵，股市的调整压力加大，市场交投活跃度明显下降，投资者纷纷猜测，私募应该是收手了，谁敢这时候触碰高压线呢？特别是对于一直活跃在一线的“涨停敢死队”，绝大多数人都认为，他们将会消身匿迹一段时间了。

　　不过，记者近日联系了多个“涨停敢死队”的操盘手，得到的答案却是大大出乎意料。

　　30出头的小蔡，圈内人称“蔡神”，多年打拼轨迹都在“涨停敢死队”的圈子里，管理的资产6-8亿元左右，其中私募产品只有3只，规模不到3亿，其他均为个人资产。

　　“蔡神”接到记者电话的第一反应是：你们都错了！得到消息时，我们圈内一致认为大盘会上涨，并且首波行情能看到3700、3800点！

　　“为什么你们的判断和市场的反应会有如此之大的差异呢？”对记者的疑问，蔡神表示，市场对“敢死队”的操作风格不是很了解。他告诉记者，徐翔的“出身”也是“敢死队”，但之后的发展之路早已“转型”。“涨停敢死队”的操作模式和风格，不可能适合大资金、大资产管理。“其实创小板个股的封停，一般只需要几千万资金即可完成，并且完全不需要涉及内幕交易，不身在其中是无法了解的。”用他的话来说，“说用十多个亿来封涨停的，十个里面九个是假的”！

　　他告诉记者，对于他们这个群体，只要市场的模式不改变，他们就不可能会退出舞台。其所说的“市场模式”主要指的是，只要涨停板制度还在，只要T+0制度没有推出，只要注册制没有实施，那么，买涨停获利的模式就不可能被淘汰。“我们圈内做过统计，买入一个涨停股和一个涨了五六个点的股，它们第二天获利的机会是3:1、4:1！”在当下这个市场规则下，“我们认为并不存在真正的价值投资，而应该称之为"价值投机"更适合”。

　　而之所以对于徐翔事件认为是利好，他们的判断是：1、这表明管理层开始真正重视股市了，市场的环境会“净化”；2、“敢死队”自身并没有政策风险和法律风险，“打黑”之风不会波及这个群体；3、没有了这些“玩儿黑”的大资金扰乱市场，其判断市场的“氛围”将会更为精准，成功率也会大大提升。

　　周三，市场“大鹏展翅”一举创出反弹新高，似乎还真应验了“敢死队”的判断。不过，毕竟“徐翔事件”目前还只是个开端，后续事件会如何发展，涉及何种层面，结果又会如何，诸多结果还有待管理层、司法部门等一步一步查明白，正本清源，让市场的期盼最终落在实处。

　　流派二：“长线派”

　　一旦买入股票，就很长时间不卖出

　　和徐翔一样，私募B先生也是草根出身。他入行比较晚，2012年才进去，当时做短线，什么都不懂。该交的学费都交了，用了很多方法，直到进了一家私募。

　　B先生开口就表明自己不是徐翔派的，“我现在不追涨停板，而是专注于成长和题材。”虽然他自己不追涨停板，但浙江私募界很多人都跟徐翔一样追，厉害的人也赚很多，但大多数平常之辈很难做好。

　　“徐翔这样有天赋，对市场极度敏感的人，不是一般人，对市场分析有独到的见解，时间点也把握得好。而且追涨停板并不是任何时候都适用的，只有行情适度活跃才比较灵。”

　　B先生的第一个东家是浙江私募里的长线派，做长期投资。“买的股票放了不动，真是一动都不动的。”

　　B先生在老东家呆了一段时间，感觉这样做不对，“遇到熊市收益回撤就很多，除非是自由资金，私募这么操作是有问题的。”

　　流派三：“温和派”

　　不追求过高的收益率，讲究平稳

　　一年之后，B先生又换了一家私募。这家公司对回撤要求更灵活，比较平稳。这也是当下浙江私募界比较流行的手法。不要求收益率在70%-80%，回撤率不大于3%-5%，平均年化收益率保持在20%就够了。

　　B先生透露，接下来这家私募公司准备做双对冲，专业术语叫股票期权对冲。

　　记者提出疑问：“这样做政策允许吗？”

　　“现在很难做，过段时间可能会放开。如果做，十几亿二十几亿资金就可以了。”

　　流派四：“排一资本”

　　斥资几百万乃至上千万买“优先通道”

　　还有一个私募又告诉记者一种大资金私募的玩法：“排一资本”。据说现在杭州杨公堤一带的好多私募就是这么玩的。

　　“通常上市公司停牌放出来是不是很难买进？你不知道，他们是有通道的。价格优先、时间优先，这是上交所的规矩。所以这些私募会在上交所附近买下一条通道，为此付出的成本在几十万到几百万元不等。好处是一下子就能吃到几千万筹码，如果连着好多个涨停板，收益就是非常可观的。”话语间，这位私募无意中报出了一个资本大佬的名字。

　　花钱买“特权”这种玩法，普通散户恐怕很难想象。

　　记者手记

　　A股需要怎样的“股神”？

　　A股开市20多年来，一批又一批的“股神”迅速崛起，但不久却又销声匿迹了。看在散户们眼里，有一种“眼看他起高楼，眼看他楼塌了”的感慨。多少“神话”与“传奇”的主角，最后被证明不过是与散户一样的普通人，区别只在于“股神”们知道的多，知道的早。而这，就是他们成为“神”的最大秘诀。

　　信息与资源的不平等，是最大的不平等。这也是为什么徐翔被查，被业内视为今年以来监管部门和执法机关强力打击股市内幕交易的标志性事件之一。

　　“内幕交易”、“操控股价”，任何市场都不能容忍，A股当然也不会例外。可以预见的是，监管层并不会就此停步，对类似行为的打击还将持续深入。

　　A股的众多“股神”中，不是没有凭借真本事干出来的，但不可否认，里面夹杂了诸多“擦边球”“铤而走险式”的行为。如今，“私募第一牛人”褪去了光环，留给市场的除了一片跌停个股外，更多的是对往后投资之路的思考。

　　私募基金经理洪燕华对记者说：“无论是投资理念、操作模式，还是发展历程，徐翔的经历和辉煌，都曾是大家仰视和追求的。现在他的问题被暴露，即便没有涉及内幕交易等违法事件，很多基金经理都会重新考虑自己的规划，是否还需要追求不断扩大资产规模。”

　　上海一位管理资产过百亿的私募经理也认为，现在业内的状态基本就是如此，要想获得更多人的认可，就需要不断在市场上树立一个又一个的成功的投资案例，这样才能赢取更大规模的资产管理权力，获得争取更高收益的机会。在这样的过程中，资产规模越大，可能触及市场“红线”的概率就越高。真的值得这样去冒险吗？