下周国内经济数据密集公布 关注固定资产投资

　　□东兴期货研发中心 钱斌

　　下周国内经济数据将密集公布，而海外数据比较清淡，投资者可重点关注我国城镇固定资产投资数据以及10月规模以上工业增加值年率。目前我国经济仍在寻底阶段，房地产销售虽略有回暖但新屋开工仍处于下降通道；基建投资仍未发挥作用，市场期待更多财政刺激；国内市场唯一亮点就是消费刚性保持稳定，城镇居民收入稳定增长，预计10月我国经济数据仍在底部徘徊，消费数据稳定复苏。欧洲方面，德国及欧洲通胀保持温和，经济稳定复苏，市场对欧洲央行12月增加购债规模预期升高。美国方面，糟糕的就业市场情况或将延续，当周初请失业金人数不太可能持续保持低位。

　　11月9日，星期一，德国公布9月未季调贸易账；美国公布10月就业市场状况指数。

　　此前德国制造业和工业订单出现下滑，出口大幅下降导致未季调贸易账较为负面，9月经济数据略微恢复，未季调贸易账可能出现改善。美国就业数据近期并不稳定，非农数据已经连续两次大幅低于预期，10月就业市场状况并不乐观。

　　11月10日，星期二，我国公布10月CPI、PPI年率，10月M2货币供应年率。

　　最近两个月我国物价指数PPI、CPI持续回落，外汇占款大幅下降，央行因此祭出双降措施维稳经济。鉴于短期利率明显下行，预计我国10月CPI、PPI回落幅度将缩窄，长期仍将保持低通胀局势。由于猪肉价格略有反弹而大宗商品价格疲弱依旧，CPI与PPI的剪刀差也可能缩窄。国内9月新增融资量为1.3万亿元，同比增幅达2000多亿元，内需尚可，但外汇占款大幅缩水导致M2增速回落，此次降准针对外汇占款概率较大。由于外汇占款仍在持续流出，预计M2增幅仍有限。

　　11月11日，星期三，我国公布10月规模以上工业增加值年率、1至10月城镇固定资产投资年率、10月社会消费品零售总额年率；美国公布11月4日当周EIA原油库存。

　　我国经济依然处于寻底阶段，基建投资受到资金来源和去年基建高基数的限制，增速难以增加。三季度地产销售动能下降，销量增幅有限，新屋开工面积增速降幅略微收窄。经济的下滑令市场对四季度财政刺激有一定预期，但短期对10月规模以上工业增加值年率贡献有限。1至10月固定资产投资年率仍在下降通道，在政策面没有较大变化的情况下，该数据预计仍在低位徘徊。经济中唯一的亮点就是居民可支配收入的增加以及消费的刚性，这在一定程度上会对10月社会消费品零售总额年率有一定提振作用。原油供应是目前原油价格走势的关键，此前美国原油库存已经连续6周增加，预计11月4日当周EIA原油库存仍将保持高位。

　　11月12日，星期四，日本公布9月核心机械订单月率；德国公布10月CPI年率终值；美国公布11月7日当周初请失业金人数。

　　日本经济依旧增长缓慢，市场对日本增加QQE规模预期较高，9月日元较为坚挺可能拖累日本经济，日本9月核心机械订单月率可能表现不佳。德国经济稳步复苏，欧洲央行可能在12月加大QE规模，德国近期通胀较为温和，预计10月CPI年率终值保持稳定。美国就业市场近期动荡，非农数据连续两个月大幅低于预期，预计就业数据短期难以出现大幅改善。