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利空压制 沥青恐跌破前低

2015年11月04日 09:01    来源: 期货日报    

  国际油价持续萎靡对下游能化品种形成较强压制,加之基本面乏善可陈,沥青9、10月的旺季行情未能出现,反而逆市下跌。进入11月,随着气温的下降,北方需求萎缩,市场供给过剩局面延续。同时,资金层面上,近1个月,沥青期货主力1512合约量能暴增,整体仍是做空力量占主导。综合来看,上游原油市场、沥青供需格局以及资金面均呈利空,沥青期货主力1512合约后续很可能跌破前低2152元/吨。

  国际油价持续低位

  全球经济低迷令包括原油在内的大宗商品“难以翻身”,WTI原油近几个月在45美元/桶附近波动。美联储年底加息的预期增强刺激美元指数高位振荡,这对原油走势构成压力。

  在整体经济形势不佳的背景下,包括原油在内的能源需求增长有限。而供应端,美国原油产量虽然在今年6月达到峰值后连续下降,但目前仍处在高位。尽管前期OPEC召开会议应对油价下跌,但无果而终,各国对于减产并无兴趣。原油市场供应过剩问题加剧。

  经济状况及原油基本面的改善不是朝夕之事,目前来看,市场并没有支撑油价持续上涨的因素,我们认为,油价将在长周期内低位振荡。在此背景下,作为下游化工品种,沥青价格也将承压。

  旺季行情并未出现

  9、10月为沥青消费旺季,价格一般会季节性上涨。不过,近几年经济形势低迷,产能过剩加剧,导致沥青市场呈现过剩局面,沥青价格在旺季也难上涨。

  今年,恰逢十二五规划最后一年,大型道路工程基本提前完工,道路沥青的需求进一步减少。多因素导致今年旺季不旺,沥青价格逆市下跌。

  目前,北方气温逐渐走低,道路施工陆续停工,沥青需求进入断档期,加剧了沥青价格的跌势。截至10月底,东北地区沥青主流成交价格在2600—2650元/吨,月度跌幅达400元/吨;西北地区主流成交价格在2950—3150元/吨,月度跌幅为200元/吨;华北地区主流成交价格在2550—2750元/吨,跌幅为150元/吨;华东地区主流成交价格在2600—2700元/吨,月度跌幅为200元/吨;华南地区主流成交价格在2550—2750元/吨,月度跌幅为100元/吨。

  装置维持较高负荷

  近几个月,国内沥青装置维持较高的开工负荷,平均开工率在70%以上:一方面,9、10月是沥青的消费旺季,需求较其他月份有所提升,促进了炼厂的生产意愿;另一方面,沥青的生产利润高于燃料油和渣油,进一步推动炼厂生产沥青的积极性。

  不过,10月下旬,受北方需求下降的影响,炼厂开始减产,以缓解库存压力。即便如此,也难以改变沥青市场供给过剩的局面。

  (作者单位:方正中期期货)


(责任编辑: 蔡情 )

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