郭璐庆

　　在没有特别利空消息的情况下，A股迎来了“黑色星期一”。

　　9月14日，指数在双双高开后震荡走低，除银行、保险外，其余板块均出现下跌，计算机、电子、通信领跌，两市共有1389只个股跌停。

　　“技术面上看，沪指向下没有特别大的空间，震荡筑底的行情或许会延续。”沪上一位基金经理表示，多看少动为宜。

　　大跌或与清理配资收尾有关

　　在13日傍晚国企改革顶层方案发布后，记者看到一些熟识的机构人士开始在微信讨论第二日行情的走势。上海一家基金公司分级研究人士便认为，国企改革投资机会重启，国企改B(502008)具有一定的投资价值。

　　6月中旬以来，股市调整的核心原因在于估值上行过快导致预期回报率大幅下降，同时市场的风险偏好经历了两轮断崖式下跌。第一次是6月12日开始的去杠杆导致的市场大震荡，市场的风险偏好被动大幅下降；第二次是8月18日开始的不确定性的上升。

　　“人民币贬值、美联储加息、货币政策走向以及经济下滑的风险等不确定性因素，导致市场的风险偏好主动大幅下降。”融通基金向《第一财经日报》记者解释道。

　　14日收盘后，本报记者向多位基金经理了解市场大跌原因，综合来看，基金经理们普遍指出清理配资与这次下跌不无关系。

　　“前期管理层要求场外配资清理整顿的工作原则上要在本月30日前完成，一些迹象显示监管部门对于场外配资的清理正在进入最后关头。”深圳一位基金经理表示。

　　该基金经理所言，是上周 华泰证券 与中融信托关于清理配资的沟通函及证监会[微博]处罚四家券商的事件。

　　随着今年6月份对场外配资的查处，股市调整迄今已近3个月。一份流传甚广的来自深圳证监局的文件表明，除了两家券商配资规模过大可拖至10月外，其余券商的配资均将在本月内完成清理工作。

　　“也许是跟清理配资有关。如果证监会给他们设置一些时间限制，可能会在某个时间有集中的(清理)；如果没有时间限制，正常情况下是不会这样的。券商今天跌这么多，还是因为上周末对券商罚款。钱不多，不过对未来创新业务会有一些影响，也影响投资者的心态。”一名信托系公募股票基金经理昨日向本报记者表示。

　　不确定性因素仍较多

　　除了去杠杆、清配资进入收尾阶段给A股承压的原因，宏观经济疲软仍然是一个重要原因。

　　上周日公布的数据显示，规模以上工业增加值和固定资产投资增速均在下滑，其中，1～8月固定资产投资同比仅增长10.9%，是2000年12月以来的最低值。与此同时，前期公布的PPI数据连续42个月为负，亦显示实体经济需求低迷。

　　“到这个时点上面，市场情绪很重要。大家也可以看到现在整体的经济数据不好，主要是对于未来经济不确定性的担忧，这也影响到大家长期的预期与投资的判断。”上述信托系公募股票基金经理说。

　　该基金经理也向记者透露，他现在的仓位并不低。其认为，不存在特别大的向下的空间，因此在这个位置上不用特别悲观，可以观察一下合适的机会介入。

　　好买基金的数据显示，上周公募基金仓位有所上升，上周偏股型基金仓位下降0.17%，股票型基金上升0.38%。

　　也有分析人士认为，资金面、情绪面、基本面、流动性环境、外部冲击等方面来看，市场面临的不确定因素依旧较多，整体偏紧的市场环境仍缺乏改善的条件，短期人民币汇率仍是引起市场波动的重要潜在影响因素。

　　上述沪上基金经理便告诉记者，他认为“盘面上看大票还是有托底的资金”，会暂时观望一下。

　　积极乐观者如上述信托系公募基金经理，他认为以创业板为代表的成长股跌幅比较大的，业绩增长来说也是未来相对长期的一个热点，比大蓝筹的增长性好，从中报看也有30%的增长，很多公司的市值到了50亿甚至更低的水平。“从时点上来说，不用特别悲观。这个时点上，未来可能会有60%、70%甚至翻倍的行情，当然也有一些会跌，就是分化的情况会比较明显。”他说。