“行业扩容以来，鱼龙混杂的情况越发严重，机构水平良莠不齐，对投资者来说是极大的不利。这轮调整之后洗牌是必然的。”

　　动荡的8月刚刚过去，阳光私募成绩单即已出炉。私募排排网数据显示，在沪指单月下跌14.75%的背景下，股票型私募再度受到冲击，仅两成产品收益为正。

　　伴随着净值的连连受挫，私募行业迎来史上最严大考，近2个月206只产品遭到提前清盘。牛市以来数量和规模都大幅扩张的私募机构面临残酷洗牌，行业的风控意识和措施成为关注焦点。

　　老牌明星私募黯淡

　　8月市场巨震，与指数直接相关的股票型产品依旧受伤最深。在私募排排网纳入统计的2521只股票型产品中，共563只获得正收益，占比仅22.3%，其中近九成产品的收益率小于10%。另外数据显示，七成产品的亏损幅度小于10%，而安盈资本旗下的“安盈1号”以83.85%的巨幅亏损垫底所有股票型产品。

　　而包括泽熙在内的老牌明星私募们的“星光”却相对暗淡。“一哥”徐翔掌舵的“泽熙1期”等5只股票型产品虽然8月收益均为正，但涨幅却也大幅回落，收益率均没有超过4%，未能延续在股灾期间及7月份平均收益20%以上的高歌猛进之势。

　　此外，在股灾中打了漂亮翻身仗的重阳投资也未能在8月延续佳绩，旗下部分产品出现了小幅亏损。如“招商汇金之重阳”和“君享重阳阿尔法对冲1号”就分别亏损2.06%和1.55%，不过回撤也均控制在了10%以内。另外，向来以“低回撤”在业内著名的星石投资也遭遇了滑铁卢。据记者不完全统计，星石旗下就有“星石9期”、“星石21期”、“投资精英之星石”3只产品在8月亏损超过了10%，回撤则纷纷超过30%。

　　比起前述几家明星私募，另一位大佬葛卫东的日子则似乎难过得多。数据显示，混沌道然旗下6只非结构化产品8月的亏损幅度均超过10%，其中“混沌价值一号”8月巨亏30.77%，回撤高达63.43%；“混沌价值二号”也亏损了14.36%。9月1日，混沌道然投资官网发布《致投资者书》，为上述两只产品巨大回撤致歉，令业内唏嘘不已。

　　近两月206只产品提前清盘

　　8月普遍的“收成不佳”让私募机构们情绪低迷，而过去两个月上演的“最猛烈清盘潮”则让行业在阵痛中完成洗牌。

　　私募排排网数据显示，截至8月底，今年以来提前清盘的私募基金产品达到了1372只，其中未到合约约定而提前清盘的数量高达446只，占总清盘数字的32%。7月和8月是提前清算的高峰期，共有206只产品提前清盘。有10只产品存活期未超过1个月，二季度成立的产品成为清盘重灾区。

　　除了上述已清盘数据，目前还有不少产品徘徊在清盘线上方，状态岌岌可危。私募产品的清盘线通常设置在0.6~0.8元之间，而结构化产品的止损线则多高于0.9元。私募排排网数据显示，截至9月10日，还有172只产品单位净值低于0.8元，其中有88只产品净值低于0.7元，或已击破止损线。此外，75只结构化产品单位净值低于0.9元，距离清盘线仅一步之遥。

　　清盘潮冲击行业，不少知名私募人士也不幸中招“倒下”。“基金一姐”王茹远就因旗下“鹏华资产天堂硅谷大浪潮”净值跌破警戒线、面临止损平仓的消息被推到舆论的浪尖风口。本报记者从一名投资者处获得的净值数据显示，该产品确实在8月21日跌破了警戒线0.75元，接近止损线0.70元。虽然此后宏流投资方面表示该产品没有被动清盘，但“一姐”曾经被逼到清盘边缘却是事实。

　　私募排排网私募研究员陈伙铸告诉《第一财经日报》记者，7月和8月提前清算的产品大量增加。“虽然有少量产品是由于投顾不看好后市，为了保住累积的高收益而主动提前清算，但绝大多数产品都是在极端行情下，投顾对仓位控制不当，净值快速下滑跌破止损线而导致的被迫清盘。”

　　“一些实力雄厚的大型私募一般会采取与客户协商修改止损线，或者用自有资金补仓将净值拉起来的方式来挽救产品。但是一些小型私募却不具备这个能力，因为补仓所需资金量都很大，这个时候就只能被迫清盘。”陈伙铸称。

　　行业洗牌强调风控

　　阳光私募“最严大考”来临，清盘危机给年初以来快速扩张的行业敲响了警钟。中国基金业协会数据显示，得益于今年前5个月如火如荼的牛市行情，阳光私募行业管理资金规模从2014年底的4000亿元一路狂飙，截至6月底超过1.25万亿。同时，私募机构数量已接近2013年底的6倍。而狂奔的牛市路上，私募机构良莠不齐，风控意识和措施不足等问题逐渐显现。

　　“行业扩容以来，鱼龙混杂的情况越发严重，机构水平良莠不齐，对投资者来说是极大的不利。这轮调整之后洗牌是必然的。”一位不愿透露姓名的私募投资总监称，行业经过市场暴跌的洗礼，应该吸取教训，对现有的投研以及风控体系进行完善。

　　上海玖歌投资的投资总监邓跃辉亦称，私募行业从股灾中最该吸取的教训就是在风控方面需要更加严格，控制好回撤，严格止损。“我们这里以前是风控部门口头提醒居多，执行稍微少，我觉得下一步要实实在在地落到实处。”

　　邓跃辉举例，此前净值出现回撤时，风控部门更多地只是提醒是否要降仓位，1.3到了1元钱左右才开始强制止损。“但我觉得比如1.3到1.2时就强制降仓位，那一方面就可以为投资者保住更多的收益，另一方面在市场急跌的时候也能更好地应对，不那么被动。”邓跃辉称。