股市阴晴不定，不少保证金处于闲置状态，隔夜回购、交易型货币基金成为投资者提高资金利用率的有效工具。然而，前者10万的高门槛、近期持续走低的收益率使其逊色不少，8月21日的Wind资讯数据显示上证所隔夜回购（GC001）收于0.620，低于1%。此时，具有高收益、高便捷、低门槛的银华日利等交易型货币基金成其绝佳替代品。

　　据了解，回购协议是指卖方在出售证券收回现款时，同时与买方协定在日后按原价或约定价格重新购回该证券，并按约定支付利息。回购协议按期限不同可分为隔夜、定期和连续性三种，其中最普遍的就是隔夜回购，即卖出和买回证券相隔一天。隔夜回购作为短期资金管理工具，可有效提高投资者在A股账户里的资金使用效率。

　　不同于隔夜回购的高门槛，银华日利等交易型货币基金买入只需1万、申购只需1000元，填补了场内低门槛短期资金管理工具的空白，在当前震荡市更“适逢其时”。当市场走向不确定时，投资者买入银华日利可获取超越业绩比较基准（活期存款利率）的回报，当市场一有机会随时可用，既不闲置现金又不错过股市。分析人士指出，在流动性未出现异常紧缩的常态下，与隔夜回购相比，交易型货基除了亲民门槛，还具有操作更便利、费率更优惠、收益更稳健等优势，更适合普通投资者。

　　操作方面，隔夜回购当日参与后就不能退出，投资者无法撤销操作。而银华日利可实行T+0当日回转交易，买入当日可卖出，交易时间内可随时买入卖出，投资灵活性更强。费率方面，上证所隔夜回购按成交金额的十万分之一提取交易费用，而银华日利则可实现0佣金。从投资者最关心的收益来看，8月21日的Wind数据显示，当天上证所回购利率均值（GC001）为1.387%，银华日利今年以来的7日年化收益率均值约为3.66%。不仅如此，跨周末和节假日时，银华日利预期收益更高。如周四进行国债逆回购，理论上利率价格包含了周五至周日3天的资金利率，但是实际周四逆回购的利率达不到单日利率的3倍。周四若买入银华日利，交易溢价部分约为1天基金收益，周五卖出即可实现约3天的货币基金收益。另需指出的是，隔夜回购需要每日“滚存”才能获得持续利息收入，而一旦买入银华日利并持有，即可持续享有收益。

　　另外，伴随9月小长假即将来临，作为场内交易型货币基金，银华日利在二级市场实行T+0交易，而每到长假前，银华日利二级市场通常呈现溢价状态。机构等套利资金将利用一二级市场的价差进行套利，来换取无风险收益。投资者也可提前关注，享受假期收益。