这是一个80后基金经理崭露头角的时代。

　　“清仓！”最近一个多月来，这个指令或许并不稀奇，但早在6月份，辛宇就顶住了整个投资团队的压力，“独断”地要求旗下所有A股产品执行这一指令。

　　5月22日，泽泉投资旗下所有结构化产品全线清盘。当天，上证指数收在了4657.60点，杠杆牛市的泡沫在此后短短15个交易日内就把指数推到了5178.19点。

　　6月10日，辛宇则下令将旗下A股产品陆续清仓。

　　6月12日，恰恰是这轮行情的最高点诞生的日子，辛宇手上紧紧握住的是70亿元的现金，旗下产品全部清仓完毕。

　　此后的事情大家都知道了，A股上演“17个交易日的惊魂”，24.23万亿元的市值化为云烟。

　　“贪婪”还是“保命”？

　　把最后的利润留给别人

　　6月，北京。

　　泽泉投资的整个团队在十几个交易日内都炸开了锅，投资策略会上，讨论极其热烈，尤其是在辛宇毅然下了“清仓”的指令之后。

　　“指数还没过6000点！”

　　“或许还能再疯狂一阵……”

　　但这次，辛宇不听从“民主”，他决定听从自己一线操盘手心底的恐惧。

　　“其实这波牛市时间并不短，从2012年年底至今，我们一直都是维持高仓位的运作状态，对于很多专业投资机构而言，盈利已经相当丰厚。”辛宇向第一财经《财商》记者回忆起当时自己的判断，当时A股市场明显已经“疯狂”。

　　从5月份开始，辛宇就陆续嗅到了“危险”的味道，A股在冲刺5000点时暴露出来的几大信号让他开始警惕。

　　首先，A股在最近两年半内已经累积了巨大的涨幅，创业板指数上涨了7倍，十倍股已经不稀罕，在辛宇看来，无论时间、空间，A股都已经实现了一轮完整的牛市涨幅。

　　其次，5月份以来，市场的微妙情绪变化也让辛宇开始感觉丝丝寒意。

　　“政策面风向自5月份以来就出现了一系列变化，从管理层积极查配资杠杆就能初见端倪，而且股民心态从大盘2000点每到周末盼利好，转变为到5000点每到周五怕利空。”辛宇说，政策方向一变，市场就已经传递出“危险”的信号。

　　于是在5月22日，泽泉投资决定降杠杆，将旗下结构化产品全部清盘。

　　第三个因素，辛宇看到，在沪指5000点的最后冲刺阶段，市场已经陷入了狂热的状态，全民炒股，身边都是股神。

　　而一线操盘手出身的他，在每天的盘面观察中，也看到了“见顶”的信号。

　　作为本轮牛市行情的领头羊，中国中车(601766,股吧)（601766.SH）在6月8日复牌之后并未像市场预期的一路高歌，而是6月9日从涨停价掉头俯冲一路狂跌。

　　“龙头股已经是强弩之末，旗帜性股票的倒下是市场见顶的标识。”辛宇说，真正让他毫不犹豫地决定清仓，就是中国中车见顶这一信号。

　　尽管理由充分，辛宇的决定还是让他的团队大吃一惊。

　　“我很坚决。”辛宇说道，当时他就对团队的小伙伴说，市场有100%的上涨空间，我们赚了前面80%就够了，即使还要冲到6000点再创新高，也不贪心，把后面20%的机会留给别人。

　　在投资中留有余地，不过分贪婪，这是涨停板敢死队操盘手出身的辛宇在市场实战中的“保命秘笈”。

　　手握70亿现金，全线空仓：

　　抄底时机还未到

　　让辛宇万万没有想到的是，清仓的第二天，A股就一路暴跌，沪指在短短17个交易日内暴跌超过30%，A股24.23万亿元市值成为过眼云烟。

　　在6月份爆仓传闻不断的同时，辛宇旗下的产品则稳稳锁定了上半年的收益。辛宇管理的“中信信托·泽泉景渤财富”6月逆市暴涨127.22%，上半年累计收益达到249.98%。

　　“从客观上讲，这波牛市的涨幅已经很大，给投资者带来的回报已经很丰厚，涨多了就要跌，这是市场的规律，而且在我的预期当中，这波市场下跌1000~2000点都是正常的。”辛宇说，让他没有想到的是，杠杆牛市对A股带来的冲击太凶猛，如此迅猛且不留余地的下跌也让他心有余悸。

　　在清仓之后，辛宇就给自己和团队放了一个长假，当市场陷入无尽恐慌的时候，泽泉投资的整个团队都在帕劳岛上晒着太阳，那里没有信号、没有WiFi。

　　之所以如此轻松，是因为辛宇并不忙着抄底。

　　“对于抄底我是十分谨慎的。”辛宇说。

　　操盘手的经验让辛宇对市场一直抱着非常畏惧的态度，在他看来，一旦市场趋势形成，一定要尊重市场，宁可晚一点踏空，也不要妄想走在市场前面。

　　这次的暴跌让不少人重新捧起了《股票作手回忆录》这部投资的经典之作，里面有这样一段建议，现在读来与当前的市场十分贴切：

　　“如果消息仍然非常好，但市场领头企业开始相对失去强势，不再是买强卖弱时，总的来说，应少碰股票为妙。

　　对于有经验的交易者来说，这些现象已经足以使他们感觉到出了问题，不要期望市场会对你大喊大叫，而是要细心地倾听那一丝若有若无的细语：‘快跑！’不然就会太晚。”

　　在A股一路暴跌的过程当中，政府出手救市的力度可谓空前，各种利好层出不穷，抄底的资金前赴后继。市场不时散发出阵阵诱惑，它正盯紧手里还拿着现金的那些人。

　　辛宇对政府出手救市的行为也表示认同，但操盘手的经验告诉他，抄底的时机远远未到。

　　“市场底部只有一个，或者一个很小的区间，精准抄底是小概率事件，如果将投资致力于小概率事件上，无疑胜算低且风险大。”辛宇指出。

　　在一系列救市政策之后，7月9日之后A股出现了一波反弹，不少个股反弹幅度都超过50%，但辛宇仍然非常谨慎。

　　“暴跌之后出现反弹很正常，但对于下跌当中的反弹，一定要非常谨慎。有时候，一根大阴线就足以吞噬掉所有的利润。”辛宇的这一判断恰恰在7月27日的大跌中得以印证。

　　“现在讨论牛熊并不重要，牛市还是熊市往往都是事后才知道的，做投资最重要的是遵循市场趋势，要尊重下跌趋势。”辛宇指出，7月27日的暴跌就反映出当前市场仍然非常脆弱，前期进场的抄底资金累积了不少收益，一旦市场有风吹草动，这些资金都会蜂拥而出。

　　展望后市：市场将重新回归

　　对绩优股的追捧

　　“对我来说，投资是一件很快乐的事。”辛宇人生的第一份工作就是在涨停板敢死队担任操盘手，从此与投资结下了不解之缘。

　　27岁的辛宇创办了自己的阳光私募公司泽泉投资，如今，管理的资金规模已经达到70多亿元，公司也扩充到一个20多人的团队。

　　尽管如此，辛宇仍然坚持每天看盘，阅读上市公司报表，研究覆盖A股市场上几乎所有的股票。

　　当前，辛宇则将重点精力都用于研究过去两年里没有被炒过、涨幅不大或新上市的公司。例如前期涨幅不大、受政策扶持的板块，如：与投资预期相关的板块、与改革预期相关的板块、与并购重组预期相关的板块、快速发展中的行业（如：PPP、环保、锂电池等）以及下半年诞生的新行业新概念。

　　“同时，经历过这波下跌后，市场也会重新回归到对绩优股的追捧，当前我们的研究重点也是这类上市公司。”辛宇说。

　　虽然非常注重对上市公司基本面的研究，但辛宇指出，股票投资的本质就是价格的交易，在A股中要找到真正伟大的企业非常困难，因此对于自己非常看好的行业和公司，一旦市场趋势发生变化，也会坚决卖出。

　　此前辛宇就非常看好新能源汽车，手中持有锂电池类的上市公司已经超过了两年时间，但是，在5000点的泡沫当中，辛宇还是选择了全线清仓。插图/吕知晓