文/祁月

　　随着大陆股市的爆炸性上涨，资金大规模涌入在香港交易的ETF基金，规模之大多年罕见。投资者押注，股市增长趋势将持续下去。

　　彭博社追踪的数据显示，恒生中国H股指数基金(The Hang Seng H-Share Index Fund)四月资金流入量高达205亿港元(约合26亿美元)，创至少2010年以来的最大月度资金流入规模，也是全球股指类ETF资金流入规模第三高。

　　过去四个月，约有290亿港元资金进入上述ETF，为2013年以来最长时间的资金流入。

　　瑞银预计，由于A股火爆行情蔓延至香港，带动H股近期持续升温，使得在陆港两地同时上市的大陆企业股价差距将缩小。投资者预计，在大陆经济增速持续放缓压力下，中国政府将祭出更多货币宽松政策，这将刺激股市继续上扬。而以中国大陆企业为主的恒生国有企业指数四月累计上涨17%，为2011年10月以来的最大月度涨幅。目前，A股对H股维持在31%的溢价水平附近。

　　瑞银驻纽约新兴市场首席投资官Jorge Mariscal对彭博社表示：“基于当前股市行情和大陆货币宽松政策带来的大规模流动性，H股仍有上行空间。A股和H股之间的估值差距将缩小。投资者预期货币宽松政策将持续，经济下行将企稳。”

　　MSCI中国指数ETF(MSCI China Index ETF)同样在四月吸引了12亿港元资金流入，创下该ETF2001年创建以来的历史最高记录。美国投资者也通过iShares China Large-Cap ETF增加了H股的头寸。该基金四月资金增量达3.85亿美元，新增规模为八个月最大。

　　不过，与H股ETF基金资金流入趋势不同，海外A股ETF基金出现资金流出迹象。EPFR数据显示，海外上市的A股交易所交易基金(ETF)在截至4月29日的一周净流出资金5.19亿美元。

　　过去一年，中国上证综指累计涨幅高达119%，恒生中国企业指数同期涨幅达48%。