过去两周以来，恒生AH股溢价指数大幅震荡，呈现V型走势，由一开始的快速下沉，一度跌破120点关口，到上周重拾升势，再次逼近130点附近，两地市场走势出现分化。具体来看，港股经历此前连续的跳空高开，上周主要呈现高位整固，恒指于27500点平台上方窄幅震荡；而A股则升势不止，延续破顶态势，周一上证指数盘中更续创7年新高。此外，港股自4月8日单日成交额突破2000亿港元以来，截至本周一，仅仅只有上周四未达到这一水平，期内大盘交易火热，资金仍不断流入，均显示出港股此番升浪具备较强支撑。

　　恒指周一早盘高开后反复下落，午后跟随A股跳水，跌幅加速扩大，最终收报27094.93点，跌558.19点，跌幅2.02%，成交2110亿港元。国企指数收报14111.34点，跌425.33点，跌幅2.93%。

　　从周一港股盘面上看，蓝筹股多数下跌。四大分类指数均获得跌幅，其中金融、工商分类指数跌幅居前，分别下跌2.02%及2.28%。而此前涨幅过大的部分权重股，亦普遍呈现高位回吐，港交所跌3.88%、腾讯跌3.59%、中国平安跌4.04%；此外，中国联通逆市上升2.34%。

　　纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市出现高位回调，港股通个股也跌多涨少，据统计，下跌个股共达232只，而上涨个股仅为44只。在弱势股中，4月份以来累计涨幅较高的中小盘中资股普遍出现显著回调，国美电器 、中集安瑞科、顺风清洁能源、金山软件等累计跌幅均在15%以上。而在强势股中，阿里健康由于业务重组，累计涨幅超过60%；另外，中资地产、水务、能源类股份多数出现逆市上涨。

　　在AH比价方面，由于近日A股市场延续前期强势，而香港H股普遍回调，导致恒生AH股溢价指数近五个交易日累计上涨8.13%，目前报130.42点，仍处于历史最高水平。在全部88只A+H股中，仅有万科、海螺水泥、招商银行三只股份A股相对折价，其余均有不同程度的溢价，其中AH比价超过2倍的个股高达36只，昆明机床、浙江世宝、山东墨龙AH比价均在3倍以上。

　　外围美股市场，国际油价近期强势，中东局势动荡以及对美国减产预期，均提振油价持续反弹，上周布伦特原油价格劲升近一成，美股能源板块趁机走好。此外，上周新发布企业季报正面，经济数据虽然好坏参差，但美股上周大部分时间仍呈现窄幅震荡。后由于市场担忧希腊债务违约风险，以及中国证监会发布两融新规，多重利空交织下，欧美股市于上周五集体大幅跳水，美股三大指数上周跌幅均超1%。整体来看，当前美股仍未摆脱近几个月的震荡格局，而希腊政府面临月底或将破产的尴尬境遇，亦引发市场避险情绪，大市短期走势或难言乐观。聚焦本周经济数据方面，则可重点关注美国3月二手房销售，及最新的4月制造业PMI等数据。

　　内地上周发布了一季度经济数据，GDP增速回落至7%，其它信贷、消费及固定投资等亦表现不佳，但市场共识却高度一致，预期政策层面将出台更多利好举措。于是A股上周并未受其影响而暂停升势，市场做多动能不断爆发，A股接连刷新7年高位。值得注意的是，近期A股走势虽然高歌猛进，但盘中频繁出现宽幅震荡以及跳水急跌，在当前短期高点仍无法预测的背景下，投资者还是需要对市场保持谨慎心态。

　　总体来看，近期港股大市交投依旧火爆，特别受内地A股市场提振，相信短期恒指若整固蓄势完毕，仍有机会再次上行，突破上方28000点的阻力位。而大市若有向下回补此前跳空缺口的需求，则可留意26000点至26500点区间支撑。