昨日，3月份汇丰中国制造业PMI初值一经公布，便引起各方关注：3月份汇丰PMI初值大幅回落至荣枯线下的49.2，创下了11个月的新低，也远低于此前彭博预测的50.5。

　　3月份中国制造业PMI初值跌至2014年2月以来的低点，同时重返荣枯线50以下，意味着中国制造业在3月份再度回到萎缩的状态，2月份中国制造业的PMI为50.7。

　　对此，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌用了“轻微恶化”来形容中国制造业在3月的表现。而民生宏观团队也表示，3月份作为传统开工旺季，但是汇丰制造业PMI预览值大幅低于预期，显示经济下行的压力依然存在。

　　分项数据中，3月制造业PMI产出指数为50.8，创2个月新低，低于2月的51.7。新订单指数跌至49.3，同样为11个月新低。新出口订单指数连续第二个月下滑，但跌速减缓。尤其值得留意的是就业指数跌幅较大，为连续第17个月低于50，并创下2009年2月以来低点。不过屈宏斌也表示，由于国际油价仍在下挫，制造业企业也继续从投入成本下跌中受益。

　　昨日，民生宏观团队在点评数据时表示，经济下行压力犹存，预计政策上会加大稳增长力度，围绕着一带一路基建投资项目将陆续上马，“货币宽松不会停止，降准降息只是时间问题。”

　　中金公司的研报则指出，目前经济仍处于去杠杆过程当中，预计货币政策或在3月数据公布前后再度加码放松。

　　据悉，汇丰3月中国制造业PMI终值定于4月1日发布。