商品震荡回调逢低买入一二三建仓法则为上策

　　本周国内商品期货走势有所分化，多数品种以震荡回调为主。股指一枝独秀，一举突破前期高点。受到李克强总理发言提振，电商概念、互联网金融、移动支付、互联网医疗、互联网教育等概念股纷纷启动，上证指数及股指主连合约也都走出连续上涨的行情。目前股指价格重心已经上移，市场的做多气氛较为浓厚。短期利空数据较少，上涨步伐没有负担，市场抬升意愿十分强烈。国际市场方面，18日，在美联储鸽派言论之下，美元指数应声下跌，国际金价自低位强势拉升，摆脱连续的低迷走势。

　　宏观消息方面，本周市场焦点仍在美联储的决议，针对加息时间点的表达至关重要。18日，美联储发布声明，维持利率0-0.25%不变，在声明中剔除了对于加息保持耐心的字眼，但联储预期未来加息的进程将会放缓，同时下调了经济增速预期和利率预期。决议公布后，美元指数大幅回落，欧元等非美货币大幅拉升。从美联储的表态上来看，可以看出，虽然加息预期减弱，但美国仍有一定余地，失业率下跌速度快于美联储预期，加息问题仍与劳动力市场改善相关。修改前瞻指引不意味着美联储决定加息，4月的FOMC会议上加息可能性较小。

　　欧洲方面，最新公布的欧元区经济景气指数有搜攀升，提振市场对欧版QE和欧元区经济的信心。数据显示，欧元区3月ZEW经济景气指数从52.7升至62.4。德国3月ZEW经济景气指数为54.8，创下2014年2月以来最高，德国3月ZEW经济现况指数55.1，前值45.5。

　　德国3月份ZEW经济景气指数为连续五个月上升，市场对德国经济复苏充满信心，与其同时，欧元区经济景气状况也在改善，数据公布后，欧元兑美元自低位企稳，加之随后公布的美联储决议提振，欧元兑美元也终于有所起色。

　　国内方面，月末经济数据较少，但本周的总理记者会是展望中国经济走向的一个重要窗口。从本次记者会的内容来看，有几点重要的信号值得关注，我国当前经济下行压力依然很大，“保持经济在合理区间”显示出，政府已准备好采取一定的刺激措施应对可能出现的经济进一步放缓局面，在稳增长的同时，不能忽略经济结构调整。另外，总理为网购等电子商务等新业态做广告的言论，在一定程度上带动了相关产业，对于互联网金融等板块的提振作用不言而喻。

　　综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为：商品期货仍以逢低买入方式为主，但需要警惕回调，回调也就是买入的好时机。在操作过程中，建议投资者可参考“一二三建仓法则”进行仓位布局。所谓“一二三建仓法则”，就是在入场之前，先进行建仓轴心的预判过程，判断出建仓轴心后，再进行分批次的介入，每次介入的仓位按照123的比例运行。同时区分各品种波动幅度，对加仓间隔点位进行相应调整。例如：铜预判41200一线存在做多机会，可基本确认为短期的做多价值轴心。那么，在41400可买入10手、41200可买入20手，41000可买入30手。按此种方法运行，可以更好地抵挡住震荡行情波动风险，综合建仓后，优化建仓的平均价位。

　　本周建议CU1505可关注41000-41400的低买机会；ZN1505关注15300-15500的买入机会；RU1509可关注12200-12400低买机会；RB1510短期可在2400-2450逢低买入；贵金属方面，沪金AU1506可继续关注232-235买入机会，沪银AG1506关注3400-3450附近买入。L1505可关注9200-9300买入机会；TA1505可关注4580-4650低买；焦炭J1505在960一线逢低买入；玻璃FG506可关注920以下买入；农产品方面，回调可继续逢低买入，A1505可关注4150以下买入机会；M1509可关注2750附近买入机会；Y1509短期关注5350-5400低买；P1509关注4650-4700逢低买入；白糖SR509短期继续关注4950附近买入机会；棉花CF509可关注13000-13200逢低买入；菜粕RM1509可关注2200-2220的买入机会；PP1505可关注8300-8400逢低买入；期指IF1504短期冲高存在回调风险，可关注3750-3800分批买入。建议投资者根据个人资金情况选择买入品种，操作上可参考“一二三建仓法则”进行分批布局，控制风险。

（责任编辑：邢晓宇）

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