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资金进场方向未变 A股不改长牛趋势

2015年02月02日 07:21    来源: 中国证券报    

  近期市场调整明显,不过机构人士普遍认为,调整是短期波动,资金入市方向不变,市场中长期仍看好。A股在去年大涨后,估值仍然偏低。在国企、金融及土地制度等结构性改革下,2015年A股走牛是大概率事件。

  同时,有机构人士指出,市场将回归存量资金博弈格局。估值修复行情之后,经济结构转型会重新受到市场追捧,战略性新兴产业的高成长特性将表现出来。

  市场延续长牛格局

  上周上证指数跌幅达4.22%,此前备受市场追捧的券商、银行、基建等大盘蓝筹股调整幅度明显。南方基金首席策略师杨德龙指出。美国就业市场状况进一步改善,市场认为美联储年中加息概率较高,人民币受此影响短期偏弱;央行重启28天逆回购,期限跨越春节假期,意味着节前降准可能性下降;加之去年12月规模以上工业企业实现利润总额同比下降,以上综合因素导致本周市场回落较多。春节前,蓝筹股调整可能带领大盘进一步走低,但在当前经济、通胀双双偏弱的背景下,中长期货币放松趋势不变,资金入市方向也不变,市场中长期仍应看好。

  上投摩根投资香港总监张淑婉指出,目前国内居民资产配置仍以房地产为主,比重近60%,而投资股票及债券比重等只有4.2%,存款22.4%。若居民资产配置改变,将更多资产投资于股票及债券市场,相信上证指数有机会上看4000点,预期今年在3500至4000点之间波动。A股在去年大涨后,估值仍然偏低。在国企、金融及土地制度等结构性改革下,2015年A股走牛是大概率事件。

  尽管市场长牛趋势不改,从中短期看,市场将面临诸多变数。中信证券(行情,问诊)认为,流动性推动的行情已经接近尾声,建议投资者保持更多现金持仓,均衡配置。一是春节前降准的预期可能落空,这将增加市场的波动性;二是即使一季度末、二季度降息降准,不同于去年11月底以来的流动性推动行情,未来货币政策放松可能伴随着风险溢价上扬。

  创业板或受追捧

  值得注意的是,有机构认为,市场正重新回到存量博弈的格局。国泰君安指出,去年10月至今,经过三个月的市场行情快速演绎,无风险利率下行驱动增量资金进入市场的进程已逐步放缓,市场正从增量资金逻辑转向存量资金逻辑。在存量博弈格局下,市场风险偏好将重新成为市场风格的决定性因素。2013年的A股市场是典型的这种模式,其特点是波动加大、市场分化、局部牛市、风险偏好主导,其中局部牛市则主要集中于成长股板块。在存量资金博弈格局下,创业板指数将进一步向上突破。

  国泰君安认为,市场对改革相关的主题将进一步提升偏好度,以此为核心的主题将会持续活跃。“京津冀一体化”提出周年之际,预期将会迎来政策出台窗口。长江经济带正在迎来新的发展格局,“黄金水道”战略将是这一阶段重要方向,相关标的将显著受益。国企改革将在2015年深度推进,在当前时点具有长期配置价值。

  瀚信资产管理董事长蒋国云指出,未来行情仍然是新兴行业继续唱主角,估值修复行情之后,经济结构转型会重新受到市场追捧,战略性新兴产业的高成长特性将表现出来。在经济结构转型过程中,传统行业的利润将让渡给新兴行业,行业利润的转移将是股市持续走牛的支撑。基于这一判断,未来市场的主要机会还将产生于新兴产业。具体看,这实际上又是创业板的机会,创业板的上市公司绝大部分都代表着中国经济结构转型方向。

  具体到成长股,上投摩根投资香港总监张淑婉看好医药、环保、新能源、军工、电讯、品牌消费及电子行业,有关板块未来成长空间大。蒋国云认为,新兴产业中最看好的是医疗保健、新兴消费、科技媒体和通信、节能环保、新能源、高端装备等板块的投资机会。

(责任编辑:魏京婷)


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资金进场方向未变 A股不改长牛趋势

2015-02-02 07:21 来源:中国证券报
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