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伞形信托降杠杆传闻引发市场波动

2015年01月28日 08:19    来源: 今日早报    

  分析人士:伞形信托的规模不大,无需过度解读

  昨日,沪指深幅震荡,曾一路探低至3300点以下,最大跌幅近3%,其中当属银行板块最为惨烈,银行股全线下跌,板块跌幅达2.66%,其中交通银行以3.4%领跌。

  而这一切的源头,当属银行收紧伞形信托的消息。

  光大银行降低伞形信托配资杠杆

  昨日,市场传出消息,光大银行下周起明确调低伞形信托配资杠杆,最高限定为1∶2.5。

  行业人士介绍,是光大银行总行领导关注配资的风险,要求降杠杆。下属业务部门建议对配资机构进行分级,A级保持1∶3配资额度,非A级,限定为1∶2.5。但最终,光大银行总行要求一律限定为1∶2.5。

  对此,招商证券银行业分析师肖立强、许荣聪表示:1、银行融资余额占自由流通市值比重低,杠杆不高;2、之前做配资多的股份制银行降低配资比例属正常行为;3、目前大行基本不做配资,预估伞形信托的规模为3000-4000亿元,总体规模不大。投资者不必过于慌张。

  华泰证券首席分析师罗毅也表示,伞形信托杠杆比例回归合理水平属于“自然选择”,银行入市资金渠道更为稳固持久,对于市场资金面影响偏短期。同时,目前伞形信托方面的政策调整各主要银行均有预期,风控收紧属于合理行为,将更有利于市场稳健发展,平抑波动,规避风险。

  中金:无需过度解读

  对市场关注的银行降低伞形信托杠杆问题,中国国际金融有限公司(简称“中金”)银行组分析称,外界关注到光大银行降低伞形信托配资杠杆,但遗漏了银行理财打算显著增加权益类投资余额这一重要信息。

  中金银行组分析师黄洁、毛军华表示,2014年12月下旬曾实地调研光大理财部门,确实提到了该部门“已经并将继续降低伞形信托配资杠杆”,但同时表明“2015年将继续增加理财对股市权益类投资的占比”(注意,不是增加权益类投资余额,而是增加权益类投资占比,考虑到理财余额每年40%左右的增长,今年理财权益类投资余额的增长将至少在50%左右)。

  中金介绍,银行增加权益类投资的背景是理财规模快速增长,债券利率整体下行,但同时原先高收益的非标资产难觅,所以银行必须寻找替代性的高收益资产。权益类投资,特别是两融受益权/伞形信托的风险极低,是理想的替代性高收益资产。

  由此,中金分析,降低伞形信托杠杆是股市上涨的结果,而非原因。去年12月下旬调研时,光大银行表示:沪指在2400点的时候(杠杆)是1∶4,现在1∶3,未来1∶2。股价涨了降低杠杆比例是银行的正常反应,无需过度解读。 本报综合报道

(责任编辑:关婧)


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伞形信托降杠杆传闻引发市场波动

2015-01-28 08:19 来源:今日早报
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