尽管今年至今金价的上涨有近8%，但摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，金价的上涨缺乏支撑。不过也同时称，下行风险需要一些时间才会实现。

　　摩根士丹利表示：“美国经济在变得更活跃，并且哪里都没有严重通胀的迹象，尤其是原油价格这么低的情况下。金价的下行风险正在形成，但我们意识到这样的交易会需要几周才能实现。”

　　摩根士丹利的报告称，金价和美元之间的关系自年初起就没能维持，但预计最终还是美元获胜。美元和金价之间通常有逆相关的关系，而近期两者处于同时上涨之中。

　　“由于全球通胀低迷并且原油价格低，总体环境更有利于美国经济进一步增长，而黄金的通胀对冲功能则在消散。”

　　摩根士丹利认为，上周欧洲央行宣布的QE尽管能支撑金价，但最终还是会创造低通胀的增长环境，对黄金是不利的。

　　该行预计今年的平均金价为1180美元/盎司。