股市多年不见的 “疯牛”行情，将投资者热情带到顶峰，而近期募集的权益类基金规模更是连创新高。

　　借此东风，部分具备公募基金管理资格的券商也动了心思，加速发行公募基金。自从去年公募基金管理资格放宽之后，已有5家券商先后获批这一资格，发行公募基金7只。

　　令人意外的是，有专家向《每日经济新闻》记者表示，应该把发行公募基金的券商当作新基金公司对待，由于缺乏过往业绩支持，因此投资必须慎重。并且现阶段券商推出的公募基金产品种类单一，面对公募基金公司齐全的产品线缺乏竞争力。

　　东方证券已发四只基金

　　券商首家公募牌照即花落东方证券，市场上首只券商系公募基金也是出自东方证券的东方红新动力混合，其于2014年1月28日成立，目前正在发行的东方红睿阳混合已是旗下第4只公募基金，已发行的4只基金无一例外，均是混合型产品。

　　《每日经济新闻》记者注意到，东方红睿阳混合实际上是东方证券第3只公募基金东方红睿丰混合的 “翻版”，不论投资标的还是运作模式，几乎一模一样。或许是东方红睿丰混合提前结束募集，且首募规模达到16亿元，令东方证券尝到了甜头。

　　东方红睿阳混合的募集申请12月2日获证监会批准。招募书显示，其以追求绝对收益为投资目标，主要看好 “在中国经济增长模式转型的大背景下，积极把握由新型城镇化、人口结构调整、资源环境约束、产业升级、商业模式创新等大趋势带来的投资机会”，这也是其拟定的投资方向。

　　与东方红睿丰混合相同的是，东方红睿阳混合也设计了一个长达三年的封闭期，封闭期满之后将转换为LOF基金(上市型开放式基金)。封闭期内，该基金股票资产占基金资产比例为0~100%，也就是说可以满仓操作，同时在二级市场上市交易，但并不开放申赎；而在转为LOF基金之后，股票仓位降至混合型基金现有规定的0~95%，同时开放申赎。

　　因此，东方红睿阳混合与东方红睿丰混合的业绩比较基准也是完全相同的“一分为二”，封闭期内为“三年期银行定期存款利率 (税后)”；转换为LOF基金后的业绩基准为“沪深300指数收益率×70%+中国债券总指数收益率×30%”。

　　东方红睿阳混合拟任的投资经理林鹏，1998年加入东方证券，2004年担任东方证券资产管理业务总部投资经理，目前同时与杨达治合管东方红睿丰混合。杨达治同时单独管理东方红新动力混合和东方红产业升级混合。

　　东方证券公募基金也实行投资决策委员决策制，其投委会成员为总经理陈光明，基金投资部总监张锋，研究部总监杨达治。其中，张锋具有公募背景，曾担任信诚基金投资副总监、基金经理；不过，现阶段张锋并未管理东方证券旗下公募基金，而是在管理集合理财产品。

　　就东方证券已成立的3只公募基金规模来看，东方红新动力首募规模11.45亿元，三季度末规模为6.02亿元；东方红产业升级混合首募规模仅为2.86亿元，三季度末规模为2.76亿元；东方红睿丰混合16.1亿元。就业绩来看，虽然乘着大盘上涨的东风，按各自成立以来计算，3只基金并未亏损，但也无一跑赢上证指数。当然，这也受制于混合型基金的风险特征。官网披露，目前东方证券旗下大集合、小集合和专项计划合计共54个。

　　浙商证券“再战公募”

　　浙商证券于今年8月20日获批公募基金管理业务资格，10月24日首只产品浙商汇金转型成长向证监会提出募集申请，该基金于11月26日获批，目前正在发行之中。

　　浙商证券对于公募行业并不陌生，其曾是公募基金公司浙商基金大股东，却在今年下半年将浙商基金股权全部出售，同时申请公募资管业务牌照，这一系列动作引得当时市场议论纷纷。

　　有市场观点认为，受制于“一参一控”规定，浙商证券宁愿放着大股东不做，出售浙商基金股权就是为了自己能够拿到公募基金管理资格。

　　浙商证券的首只基金浙商汇金转型成长是一只混合型产品，该产品设计上显得中规中矩，招募书披露，该基金主要投资于与经济转型相关的上市公司，并且承诺投资于转型成长的证券不低于非现金基金资产的80%；同时强调，所投资的转型成长主题，包括传统产业中因转型而出现业绩拐点的企业和新兴产业中业绩显著增长的企业。

　　不过，与混合型公募基金0~95%的仓位限制不同，浙商汇金转型成长将股票仓位设置为30%~95%，因此，风险比一般混合型基金略高。其业绩比较标准为沪深300指数收益率×70%+中国债券总指数收益率×30%。

　　浙商汇金转型成长拟任基金经理为李冬。李冬先后在浙商证券研究所和浙商证券资产管理部任职，从事行业公司研究员、投资主办等工作。

　　浙商汇金转型成长同时披露，将采取集体投资决策制度，公司股票投资决策委员会成员构成为公司副总经理楼小平，公募基金部一级高级经理李冬，公募基金部汪卓锋，公募基金部宫幼林，公司总经理助理兼合规风控部行政负责人王珏，而这也基本就是浙商证券公募业务投研团队主力。

　　《每日经济新闻》记者注意到，浙商证券官网上，公募基金网上交易系统尚在建设之中，还未开通。

　　反观浙商基金，于2010年10月成立，成立至今仅发行产品4只，资产规模合计5.47亿元，在市场上排名第84位。其新产品发行已停滞两年之久，最新一只基金还是成立于2012年9月18日的浙商聚盈信用债债基。

　　在浙商证券退出之后，浙商基金两位副总陈志龙、杜煊君已先后辞职。目前浙商基金高管团队中，董事长高玮、董事耿小平、董事陈昌志、督察长闻震宙均是浙江证券背景。

　　券商系产品类型单一

　　目前，市场上共有11只新基金同时在发，从股票型到指数型到灵活配置型均有产品涉及。其中，包括两只券商系公募产品，这在券商获批公募管理资格之后还是首次，当然这与目前A股行情走牛有关。

　　《每日经济新闻》记者注意到，除了在发的产品之外，目前在批的券商系公募基金仅有华融证券上报的华融新锐混合，该基金于12月4日才提交发行申请，目前正在审核中。当然，也不排除券商最近加紧上报产品的可能性。华融新锐混合也是华融证券第二只公募产品，首只产品为货币基金华融现金增利，首募规模仅为2.02亿元。

　　从去年年底到目前，已获得公募业务管理资格的券商共有5家，即东方证券、华融证券、山西证券、浙商证券和渤海证券。目前，中银国际的资格正在审批过程之中。

　　5家券商中，山西证券和渤海证券尚未发行产品。不过，据天津国资委[微博]公告称渤海证券已“完成了基金业务发展目标、发展战略、发展路径和产品规划的初步工作，并形成了量化对冲类、货币类和固定收益类产品的储备库”。

　　这一切都源自于2013年6月1日正式实行的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，将公募管理资格放宽至券商、私募和保险公司。

　　目前来看，券商最为积极，但还没有形成规模效应。一年多时间过去了，之前口头上叫得很响亮的某些知名私募也还没有实质性进展；而保险公司似乎更愿意自己参股公募基金而不是领取公募管理牌照，如中国人寿、阳光保险都先后参股基金公司，而中国人寿与安保投资共同设立的国寿安保基金公司，成立一年以来已发行5只产品。

　　或许券商要大规模申请公募管理资格、发行公募产品，要等“一参一控”规定彻底放开之后。在去年颁布的《公开募集证券投资基金管理人管理办法 (征求意见稿)》中，第十五条规定“一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控股基金管理公司的数量不得超过1家”，为了防止利益输送等问题发生，这一规定将众多控股或参股基金公司的券商拒之门外。

　　不过，有基金公司内部人士曾向记者表示，“在近期征求意见中，这一规定已经取消，就等最后公布了”。据悉，有不少大券商都在等待这一条例放开，直接进军公募基金市场。

　　就现阶段来看，券商发行的公募产品类型较为单一。现有的7只基金中，仅有一只货币基金，其余6只均是混合型产品。券商发行公募产品，意在和公募基金公司旗下产品竞争，但后者的产品线已相当丰富和成熟。从权益类产品到固定收益类产品，从投资国内市场到投资海外市场，规模惊人的货币基金和牛市中收益超高的分级基金，券商现阶段推出的产品尚没有太多竞争力。

　　让人意外的是，券商系公募产品也不被专家推崇。有业内人士甚至建议投资者“不要尝试”。其认为，投资者应将获得公募管理资格的券商当作新基金公司来对待，而新基金公司恰恰缺乏过往业绩的说服力。现阶段做公募产品做得最好的还是公募基金公司。