上周，A股投资者还在期望股指何时能突破2400点时，全球股市却遭遇了不小的震荡，美股道指上周三跌幅最深时距离周最高点跳水超过700点，欧洲股市三大指数的跌幅也均在3%左右。尽管上周五的反弹令跌幅有所收窄，但全球主要股市上周都经历了不同程度的下跌。为何全球股市集体打起了“冷颤”？

　　市况 全球股市崩盘式跳水

　　“市场的恐慌情绪是元凶，而导火索是美国QE的退出。”资深投资者李先生告诉记者，美股15日的崩盘式下跌则是恐慌情绪集中释放。

　　记者注意到，早在15日美股开盘前，欧洲股市已经开始暴跌，德国和法国股市跌幅超过2%，希腊股市更一度暴跌近9%。欧洲市场的恐慌情绪很快传到美股市场，开盘后美股便以下跌姿态示人，道指盘中一度重挫460点，并跌破16000点大关，为今年2月以来首次跌破该水平，标普500指数的盘中跌幅也曾达到3%。这一天后，今年以来美股三大指数的年度涨幅已基本被抹平。欧洲股市方面，法国CAC 40指数当天大跌3.63%，收于3939.72点；德国DAX 30指数也跳水2.87%，收于8571.95点，报出2013年10月以来的最低收盘点位；英国金融时报100指数也下跌了2.83%。

　　机构投资者扎堆的美债市场发生了更大的波动，美国10年期国债收益率在1小时内从2.19%降至2%，随即又跌至1.86%，随后回升至2.13%，美债收益率也因此创下自金融危机以来的最大单日波幅。如此行情令不少美国机构投资者也大跌眼镜，有市场恐慌指数之称的CBOE波动指数（VIX）因此暴涨30%，创下近34个月新高。

　　分析 下跌属于正常调整

　　究竟是什么让美国股市出现如此剧烈的波动？对此，市场众说纷纭。

　　短期而言，近期美国零售销售数据不佳，而欧洲股市的崩盘无疑也给脆弱的市场造成了不利影响。

　　不过，有投资者认为，美股下跌属于正常的市场调整，因为美股自金融危机见底后，已经连续5年收阳，目前收出高位十字星，大有步入调整之势。但有多年投资经验的李先生认为，美股是否步入调整还需继续留意未来走势，特别是10月28到29号召开的美联储议息会议，届时美联储QE及加息政策的最新动向将给股市带来更多的推动。如果美联储坚持退出QE，可能给市场带来不利影响。而如果在QE和加息政策上美联储往宽松方向调整，则有利于股市。从技术面来看，目前的调整幅度并不可怕，道指从17350点的高位下跌了8%略多一些，和之前的多次调整幅度相近，如果跌到15855点的近期新低，投资者才需谨慎应对。

　　展望 A股短期或独善其身

　　近期欧美股市的下跌也间接影响到A股市场，上周四、上周五A股市场也加大了向下调整的深度。对此，申银万国何武表示，中国的投资者对美联储的最新举动也应该关注，因为，随着沪港通的开通，美股对A股的影响将越来越大，未来A股与美股的关联度或许将增强。

　　根据以往历史走势来看，中国市场被归在新兴市场中，与欧美成熟市场走势更多是跷跷板式的负相关。虽然近期美股从9月19日步入下行轨道以后，A股继续上探，似有再现跷跷板效应之势，但上周以来的走势还是显示，A股的基本面不可能走出完全独立的走势。而10月沪港通的开通更加大了A股与国际股市的联系，未来A股的波动将与国际股市联系更紧密。

　　但从短期来看，相比其他国家股市，美联储政策变动对A股的直接影响比较小，更多的是间接影响。

　　日本野村证券表示，短期而言，美联储的政策变动并非A股面临的主要风险。随着沪港通的开发，海外投资者很可能更关注中国资本市场，因为，他们更看重中国国企改革及新兴行业的改革利好等。相比目前的欧洲，中国经济调整反而更趋于可控，如果未来经济数据能企稳回升，投资者很可能更偏向A股市场。

　　看点>

　　中概股连跌近两月

　　阿里巴巴压垮美国股市？

　　上周五美股大幅反弹，带动美国股市中的中国概念股整体上涨。霍特中概股指数涨34.04点报6743.72点，涨幅0.51%，其中航美传媒大涨12.62%。近两月来，中概股整体表现其实不佳。9月初，霍特中概股指数高点为7804点，这意味着不到两个月时间中概股整体跌幅超过了10%。

　　中概股有望触底反弹

　　不过，在美股开始加速下跌的9月22日到10月16日，中概股表现比较抗跌。以航美传媒为例，该公司最近几个季度的业绩并无亮点可言。8月份公布的财报显示，航美传媒第二季度总营收为6210万美元，同比下滑3.5%；归属航美传媒股东的净亏损为540万美元，去年同期净亏损为490万美元。但航美传媒股价一直处于历史低点，最近中国概念股一直保持强势，使它也有了补涨的冲动。过去一周，该股累计上涨了33%。分析认为，这或许意味着中概股整体“触底”，后期有望出现反弹。

　　阿里巴巴微跌5.17%

　　阿里巴巴(BABA)9月中旬成功在美国上市后，其首日收盘价较招股价上涨近38%，表现不俗。昨天，记者统计了阿里巴巴上市21个交易日的表现：最高价是上市首日创出的99.70美元，最低价是10月15日的82.81美元。上周末阿里巴巴收报87.91美元，从9月19日到上周末的21个交易日共下跌5.17%。对于个股来说，5.17%的跌幅只能算震荡而已。

　　富豪排名有小变化

　　阿里巴巴上市以来，马云身家由于股价波动已缩水10亿美元，但他仍为中国大陆首富，身家为255亿美元。全球排名第24位，较上市时下滑了一位。

　　阿里巴巴在美国成功上市之后，同业的中概股都出现调整，其中，百度跌7.32%，京东跌15.16%，唯品会跌6.98%，雅虎跌8.65%。受此影响，中国大陆互联网巨头排名较之前也出现了变化，原本排名第三的李彦宏以154亿美元的身家，力压马化腾的143亿美元排名第二。

　　阿里压垮美国股市？

　　有意思的是，有美股观察家对阿里上市表示不爽，认为是阿里巴巴压垮了股市。在上市之初，就有不少美股观察家表示，这个历史新高是迎接阿里上市而制造的一个严重泡沫。美国甚至有分析师认为，美股在阿里巴巴上市首日就将见顶，预计可能出现类似1987年的崩盘，预计标普500下跌30%，理由是全球经济不支持当前的估值水平。

　　而随后的事实是，阿里巴巴上市首日，道琼斯指数创出历史新高17350.64点，随即开始回落。道琼斯指数截至上周四一直处于下行通道中，共下跌6.73%，最低跌至15855.12点。最近记者多次听到“阿里将成美版中石油”甚至“马云做空长波段”等玩笑，并举出阿里巴巴2007年11月6日在香港联交所上市的走势比较，此前的10月30日，恒指到达31958.41点，不过随后一路走低，阿里巴巴五个月后也破发。

　　上周五道指反弹了1.63%。对此，正面分析指出，“急跌缓涨”是牛市的基本特征，比如今年7-8月间，道琼指数曾经快速下跌，16个交易日跌了4.5%，但随后慢慢上涨，收复失地并创出新高。此外，美股市值高达20多万亿，不会被阿里一只个股的表现轻易撼动。

　　影响>

　　股市下跌金价反弹 目前还不宜抄底黄金

　　黄金白银等贵金属国庆长假期间大幅下行，美黄金跌破1200美元/盎司的重要阻力位，并几乎击穿去年低点，创出新低。高盛、渣打等国际投行同期纷纷发布看空黄金的报告。

　　不过，由于美国近期的几项经济数据大幅不及市场预期，特别是欧美股市在上周的大跌，撬动资金避险需求，黄金白银逐渐企稳上行。上周三欧美股市大跌当天，国际现货白银价格更是盘中飙升近5%之多，创下3个多月来的最大日内波幅。黄金走势则相对更稳一些，从10月6日起，黄金就一直维持着反弹向上的走势，到上周末，纽约商品期货交易所的黄金连续合约收报1238.5美元/盎司，较最低点1183.3出现了不小涨幅，市场多头情绪看涨。

　　“主要还是市场情绪的变化。”中信建投期货市场部总经理曾立认为，目前资金从股市撤离，找不到出口，因此涌入作为避险资产的贵金属市场。所以，目前贵金属市场的多空情绪已经发生了变化，避险情绪开始主导黄金白银价格，预计短期金银将继续反弹。

　　但目前做多黄金是否已是时机？“市场情绪转变很快，所以本次贵金属反弹能否形成反转还很难说。”曾立补充说，尽管从技术面来看，黄金白银价格近期均有向上反弹的趋势,但需要提醒投资者的是，贵金属市场仍保持在中期跌势内，一两次经济数据较差，不代表股市就将长期走熊。曾立认为，目前黄金基本面还没有出现较强的支撑，中期还是要以空单为主。