2008年雷曼兄弟倒闭，房地美和房利美沦落到要被托管的地步，美国国际集团(AIG)请求美国政府救助…这似乎是早就过去的历史，但从黄金的角度来说，就好像又回到了当时。

　　金价和全球股市的比值目前降到了2008年9月以来的最低水平。

　　金价对比MSCI全球股市指数在2011年8月创下高位，当时正是对美联储前所未有的经济刺激机会可能带来通胀有所担忧。

　　Lombard Odier Investment Managers的全球策略师Salman Ahmed说：“转到目前，美联储仍然在做QE，而通胀却没有出现的迹象。黄金不再被视作QE的受益者，人们不禁开始问，‘如果风险是通缩，那么我为什么要持有黄金?’”

　　到9月16日，今年金价上涨了2.8%，而到目前金价的涨势只有不到1.5%。而对比之下，全球股市的涨幅是4.4%，标普500指数的涨幅是8.2%。

　　Ahmed称，投资者们目前不会重新回到黄金市场中，即使各国央行通过购债方式来支撑各国经济。因为货币传输的通道，也就是QE进入经济的渠道仍然没有起作用，而高通胀并不是很大的风险。

　　“就股市而言，这是纠结于收入增长是否会继续以及利率何时上升之间的。美联储是有理由结束QE的，因为经济在增长，而并不是因为通胀担忧。因此尽管可能有修正，但股市的熊市不太可能出现。”