近日，中邮创业基金公布了基金半年报，其中，基金经理表示，展望下半年，从整体宏观经济看，下半年经济的主要变数仍然是投资，其中房地产投资构成最大的下行风险。盈利预期很难改善，制造业投资仍在底部徘徊。地方债务的约束使得基建投资托底经济增长的有效性和持续性也大打折扣。消费全年预计波动较小，抑制三公消费政策对同比增速的影响正在逐渐消退，但是改善的幅度和持续性也有限。全年来看外需仍在处在温和复苏过程中，但是出口回升对整体经济的拉动弹性也在逐渐减小。上半年由于经济疲软和猪价的反季节下滑，通胀整体处于较低水平。全年来看，终端需求疲软，产出缺口中性，政策出现大规模刺激的概率较小，定向宽松的意图明显，因此预计下半年通货膨胀的压力不大。

　　近期受到沪港通等政策预期以及经济改善预期的影响市场出现了一定幅度的上涨，我们认为本次上涨更多的是受商业银行主要信贷创造有关系，而行情是否能够进一步形成像样的上涨还需要实体经济出现比较明显的改善，例如 PPI 数据的改善，工业和发电数据的改善，地产销售数据的改善等。目前还需要进一步等待数据的确认。

　　在行业配置方面，下半年主要看好代表未来经济转型的 TMT、生物医药、环保等行业。将从这几个行业中选择具有核心竞争力的公司进行配置。另外我们将根据整体宏观经济的运行以及市场走势的变化，及时对仓位进行调整，力争为投资者带来良好的投资回报。