上周最后一个交易日股指小幅高开后，维持窄幅震荡走势。上证指数受到30日均线强支撑，而深成指受制于年线压制，创业板指数于年线处获得强支撑，并展开快速反弹。盘面上，蓝宝石、苹果概念、军工改制、白酒、航天军工、石墨烯等题材股表现较为强势。煤炭、页岩气、钢铁等板块跌幅居前，但金融地产均出现反弹，封杀大盘调整空间。市场总体呈现缩量反弹的格局。机构表示，近期沪指跌破2200点是主力资金的诱空行为，投资者要注意甄别。

　　资金面上，上周机构资金流出的主要板块有：医药、交通工具、化工化纤、有色金属、电子信息。医药板块个股资金主要流出有复星医药、康美药业、西南药业。其中复星医药主力5日减仓0.83%，主力持仓65.467，主力资金净流出29190.84万元。交通工具板块个股资金主要流出有航天电子、华菱星马、松辽汽车。其中航天电子主力5日减仓1.81%，主力持仓63.120，主力资金净流出25412.27万元。化工化纤板块个股资金主要流出有浙江龙盛、内蒙君正、海南橡胶。其中浙江龙盛主力5日减仓2.92%，主力持仓70.420，主力资金净流出63169.08万元。

　　8月汇丰制造业PMI初值回落，宏观数据显示经济改善趋弱，政策托底动力再度提升。8月21日，汇丰公布中国8月制造业采购经理人（PMI）初值50.3%，创近三个月最低，预期51.7%，前值52%。汇丰同时公布，中国8月汇丰制造业产出指数初值51.3%，创近三个月最低。

　　经济方面，银河证券预计，三季度受高基数的影响，同比数据较难超预期，但环比仍然改善。一般而言，政策效果存在滞后性，从出台到见效需要3—6个月的时间，自3月下旬、4月初开始的稳增长的政策能够支撑经济在二、三季度持续环比改善。流动性上，下半年货币政策较少受到物价方面的掣肘，央行仍将主要通过公开市场工具调节市场流动性，同时通过PSL等创新工具压低社会融资成本，货币政策不会出现大的转向，资金环境相对宽松。

　　行业配置上，银河证券研究团队推荐两类成长股股票：方向明确、空间较大的科技股，新能源汽车、机器人和3D打印、智能生活；稳定增长的医药和大众品牌消费。主题配置上推荐国家安全产业链（国防军工、信息安全）及发达地区国资的混合所有制改革。