南非标准银行(Standard Bank)周五(8月1日)在报告中称，隔夜金价再次跌破200日均线，这是个非常负面的利空信号。从其他市场表现来看，本周美元一度涨至10个月高位，美国10年期国债收益率从2.45%升至2.57%,而美国10年期通胀相关国债收益率也从0.2%涨至0.3%，同样利空黄金。

　　该行指出，从图1可以观察到，金价与美国实际利率拥有极强的负相关性，因此近期实际利率走强也是打压金价持续下滑的重要因素之一。另外，根据CFTC数据显示，近期COMEX黄金期货的净多头规模处在相当的高位，意味着后市可能出现大量的多头获利了结。综合而言，美元和实际利率走强，以及技术面疲软都暗示未来金价可能进一步下跌。

　　(现货金价VS美国实际利率)

　　不过，南非标准银行称，好消息是过去几周来亚洲的实物金需求已有所改善，尽管不及今年1月那么强势，但起码好于5月的表现。数据显示，今年6月及7月绝大部分时间中，上海黄金交易所的黄金溢价一直在缓慢攀升，截至周五(8月1日)为止，该交易所的黄金溢价已经触及4.07美元/盎司的3个月高位。与此同时，东南亚国家的需求也在显著走强，这或许意味着金价在跌至某个价位后将受到需求的支撑，大致在1250美元附近。

　　标准银行分析师Walter de Wet在报告中称，“从图2中可以看出，亚洲的实物金需求对金价变化十分敏感，若金价进一步跌向1250美元，可能刺激需求增长。然而，如果未来金价因美国数据不佳而上涨，那么需求可能再次降温。”

　　(橙线=现货金价 灰线=上海黄金交易所黄金溢价)

　　另外，Wet强调，“此前6月-7月初金价承载了过多由乌克兰及以色列冲突带来的风险溢价，可以看到7月中旬开始这部分溢价已逐渐被削减。因此我认为当前地缘政治风险并不是买入黄金的好理由。从策略角度来看，金价的风险仍偏下行，而亚洲需求进一步改善可能会限制其跌幅。”