中国青年网北京8月1日电胶东半岛或再迎来一家上市公司。目前，青岛天能重工股份有限公司(下称“天能重工”）于证监会披露了其招股说明书。其拟于创业板上市，所募集资金除了用于补充流动资金和3.0MW及以上风机塔架生产项目的建设外，剩余的4052.70万元将投入于研发中心项目。然而，其存货的滞销以及与此相关的财务数据的恶化,天能重工的上市路途充满着极大的不确定性。

　　存货滞销累产能

　　2013年，天能重工的产能利用率为68.33%，较2012年缩减35.49%。

　　产能的提升与天能重工所属子公司项目的不断投产有关。2011年至2013年，天能重工分别实现产能350台、367台与600台；同期各个年度实现产能分别为475台、381台以及410台。产能利用率持续下滑的同时，产量也呈现出大幅波动的特征。事实上，2011年，天能重工的主要产品仍然以1.5MW风机塔架为主。

　　产能和产量的提升并没有给天能重工的业绩经营带来大幅度的提升。相反，存货累积的增多却侧面反映了该公司产品滞销的局面。2011年至2013年，天能重工各个期末存货价值分别为26,974.16万元、35,783.63万元以及45,929.48万元，占当期总资产的比例分别为36.48%、43.61%以及40.59%，存货的累积较大地占用了其流动资金。

　　即使与其同行业竞争对手比，天能重工的存货周转也并不显得乐观。2013年，存货周转率的行业均值为1.96；与此同期，天能重工的存货周转率处于1.07的水平，主要竞争对手的存货周转水平均在3以上。

　　财务数据恶化

　　2013年，天能重工的资产负债率为64.23%，同期行业平均资产负债率为29.43%。

　　中国青年网记者发现天能重工的这一财务状况的恶化与天能重工不断向银行担保贷款有关。截至2014年4月30日，天能重工仍有13份正在履行的债务合同。该公司实际控制人郑旭、股东张世启、张丽等多次提高担保；天能重工的部分大型机械设备以及资金协议，甚至土地使用权等也进行了质押。债务合同总额达32025.88万元。2013年，天能重工实现的营业收入为57825.78万元，净利润为4,134.73万元，债务合同的违约风险不可小觑。

　　值得注意的是，在其抵押合同中，子公司吉林天能将其7处房产进行了抵押，使得天能重工获取中国银行胶州支行1,761.07万元的抵押贷款。然而，在2013年，吉林天能已经实现了净利润亏损113.37万元。天能重工或在断臂求血，资金紧张的情况昭然若揭。