上周A股小幅上涨，上证指数上涨0.59%，而创业板指数继续下跌，跌幅3.93%。受利好数据和沪港通主题提振，市场做多周期股、消费股热情提升，食品饮料、农林牧渔、建材和地产涨幅居前，而前期涨幅较大的TMT和国防军工跌幅居前。

　　海外方面，美联储主席耶伦上周在向参议院金融委员会做半年度报告时释出信号——美联储将延续低利率。她指出，尽管经济持续改善，但经济复苏尚未完成，经济仍然面临诸多阻力，高度宽松的货币政策仍然是适宜的。

　　国内方面，经济企稳数据陆续发布。上半年国内生产总值26.9万亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%；分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，经济增长速度略有加快。1-6月份，全国固定资产投资21.3万亿元，同比名义增长17.3%，增速比1-5月份提高0.1个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，也比5月份加快0.4个百分点。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运表示，上半年我国经济运行总体平稳、就业总体稳定，内需仍是推动经济增长主动力，服务业增长加快，占GDP比重已超过工业，地方债务仍处可控状态，中国有能力实现全年7.5%发展目标。

　　资金面也继续显得积极。6月新增人民币贷款1.1万亿元，广义货币M2余额121万亿元，显示整体货币环境宽松。统计局发布的6月房价数据，显示房价趋势依然不乐观，预计央行会继续保持宽松的货币环境。同时，央行公开市场操作上周再次实现净投放170亿元，已经实现连续十周净投放。

　　政策面， RQFII已经扩展到韩国和德国，其中韩国获得800亿元额度，德国获批800亿元额度，韩国、德国金融机构可参照RQFII法规，申请资格开展相关业务，为市场带来增量资金。截至6月底，已有84家境外机构获批RQFII资格，累计获批额度约2500亿元人民币。媒体还报道，近期将陆续发布沪港通配套规则，沪港通将在8月底和9月中旬进行两次全网测试。

　　随着沪港通正式开通的临近，市场投资者开始更多关注沪港两地上市中沪市估值偏低的个股，以及港股稀缺的沪市中国特色股，具体包括房地产、建材、公用事业、中药和白酒等板块。展望后市，随着沪港通的启动，国内投资者会更多地借鉴国际投资者的理念和方法，蓝筹股有望重新获得投资者青睐。反过来，创业板指数整体估值过高，多数创业板个股中报业绩不佳，成长性受到质疑，难以支撑这么高的估值，可能将继续向下修正。