本周二A股盘中震荡，但最终顽强收涨。上证综指收盘上涨0.20%至2064.02点，深证综指涨0.77%至1120.38点，两市成交略有放大。

　　盘面看，前一天强势的地产股有所休整，但银行股午后略有表现，这使股指大致维持平衡。最近上市的新股已有几家打开涨停，但中小板、创业板只在上午受些影响，许多品种一度下跌，但午后大多收回跌幅。

　　中小板、创业板之所以如此强势，部分原因是预期中的第二批新股迟迟未见。除此之外，伊顿电子周一曾经打开过涨停，当时市场中相关的获利筹码已得到部分清洗，加上周二上午再度清洗，所以到了周二午后，市场残存的抛压暂时较小，有利于主力拉升。

　　最近三周股指的上升形态比较简单，即不断地小幅碎步式上涨，而始自上周五的震荡是本轮上涨以来的首次震荡。笔者这两天指出，简单上涨后的震荡一般很难构成头部，故股指上涨至少应会延续至本周。

　　资金面有利且筹码供给相对有限是股市走好的本质原因，当然债务等问题暂时暴露不多也是前提之一。最近市场利率显然较低，楼市又看不清方向，各类“宝”的收益率齐刷刷下降，收藏品市场又因低通胀预期而不太景气，黄金等贵金属也因美联储加息预期渐起而越发缺少吸引力，这样的大环境或使得社会游资“异常难受”，部分资金势必尝试另寻出路。

　　原本上述的“难受”未必能挤压太多资金进入股市，但新股发行及改良过的市值配售方案可能又额外推了一把。对一个跌了多年的股市来说，空方能量释放应相对充分，所以纵然股市没有太多上涨理由，多空也基本上处于势均力敌状态。当天平维持脆弱平衡时，某一边稍加些力量，形势即可能转变。

　　资金宽松显然还在持续，近期央行虽然经常实施正回购，但力度较小，正回购不及到期量，故货币仍为净投放。前两周笔者曾认为7月份央行有机会回收前期释放的流动性，但瞧目前情形此事显然还没有发生。央行继续净投入货币或许给出 “继续维持异常宽松货币政策”的感觉，然而笔者认为央行态度一时还不太好说，至少还应综合考虑各项因素。

　　大家知道，最近央行口径的5月新增外汇占款仅为3.61亿元人民币，这个数字与零其实也没啥差别，更与4月的增846亿元不可同日而语。假如央行注资仅仅是为了对冲外汇占款的不足，那么这两周的宽松便不能充分说明问题。

　　今日股指冲高震荡应是大概率事件，投资者仍可持股观望，等待更明确的信号出现后再说，这既包括经济指标，也包括央行后续动作。综合最近的宏观面、微观面等情况，笔者认为现阶段投资者不宜完全空仓，适度持股应为较好选择。