证监会4日发布完善退市制度的征求意见稿，新增主动退市和重大违法公司强制退市等有关情形的规定。中国股市“只进不出”的格局将逐渐被打破，资本市场优胜劣汰的功能有望得到发挥。

　　多位接受记者采访的业内人士表示，新版退市方案出台，标志着退市工作将正式展开，这会彻底改变A股投资生态和投资理念，蓝筹股有望逐步价值回归，垃圾股炒作将会受到抑制。

　　新制度对A股有结构性影响

　　统计数据显示，迄今为止，我国证券市场有78家上市公司股票推出市场交易，只进不出的病症，让中国股市严重消化不良。

　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》征求意见稿。标志着退市工作将会正式开展，会彻底改变A股投资生态、投资文化与投资逻辑，投资者只能自己保护自己，建议投资者要远离垃圾股与题材股，做好人，买好股，得好报。

　　李大霄分析指出，新一轮退市制度改革的启动，对A股市场的影响是结构性的，有利于抑制对重组股、亏损股、业绩差的题材股过度炒作行为，引导市场价值投资理念，促进市场稳定健康发展。他说，新退市制度方案是一个正常的制度建设，使得上市公司有个优胜劣汰机制。正因为是一个正常的制度建设，所以对A股市场无所谓利好或者利空，但从长期来看，对股市的稳定发展能起到促进作用。较长时间以来，部分蓝筹股价格严重被低估，现在，退市制度将促进这些蓝筹股的价值回归，同时，对一些高成长性的中小盘绩优股也将带来正面影响。而绩差股、亏损股等濒临退市的个股，后市将会受到较大的冲击。投资者要注意保护好自己，尽量回避存在退市风险的个股。

　　深圳新里程分析师赖戌播接受记者采访时表示，新一轮退市制度改革的启动，对盲目炒作，特别是炒垃圾股的行为会起一定制约作用。退市制度作为资本市场的“净化器”，能够促进市场发挥优胜劣汰的功能，在竞争中优化上市公司结构，从源头上保护中小投资者利益。他分析指出，新版退市制度方案，新增了主动退市和重大违法公司强制退市条款，目的是维护资本市场“三公”原则，提高上市公司违规成本。长期以来，企业造假上市和信息披露违规广受诟病，这次加大退市力度的尝试，对A股市场有正面影响。但企业造假等违规成本太低，A股市场已积弱难返，短期正面影响也是相对有限的。新退市制度即将推行，对重组股和濒临退市个股带来刺激，因为绝大多数公司会选择卖壳求生，最终并不会导致很多公司退市。对ST板块短期会有冲击，但借壳上市预期也会给该板块带来机会。

　　A股退市公司数量有望增加

　　深交所有关负责人接受记者采访时表示，新一轮退市制度改革启动后，特别是增加了重大违规强制退市条款后，A股退市公司数量有望比过去明显增加。

　　虽然年初至今仅有退市长油告别A股市场，但据最新消息显示，目前，A股市场中尚有39家公司被实施退市风险警示，有可能步退市长油的后尘。

　　Wind数据显示，截至2014年4月30日，沪深两市共2537家上市公司，除博汇纸业、ST成城、*ST国恒3家公司未按期披露年报外，其余2534家均披露了2013年年报。上述2534家公司年报披露后，按有关规定，39家公司被实施退市风险警示（*ST），其中有4家公司因触及净利润或净资产指标被暂停上市。

　　离退市边缘最近的是4家因触及净利润或净资产指标被暂停上市的*ST股。这4家公司分别为*ST凤凰、*ST武锅B、*ST超日和*ST二重。从上述4家暂停上市的*ST公司今年一季度业绩可见，*ST凤凰和*ST武锅B保壳尚存一线生机，而*ST超日和*ST二重则离退市边缘更近一些，而如果公司想要保壳的话，则需要在2014年进行重组或实施其他措施才能继续留在A股市场。

　　除上述4家*ST暂停上市的公司外，在两市39家*ST上市公司中，尚有25家公司有可能被暂停上市。也就是说，如果这25家公司在2014年无法扭亏的话，很有可能在2015年被暂停上市。

　　据2014年一季报显示，在上述25家公司中，*ST仪化、*ST新材、*ST锐电、*ST吉炭一季度亏损额皆在亿元以上。据公开数据显示，在这25家公司中，有16家公司中报预告称“2014年上半年继续亏损”，其中，*ST吉炭、*ST新民、*ST霞客等多家公司亏损幅度都较一季度大幅增加。

　　针对引入主动退市的相关条款，深交所有关负责人表示，短期内上市公司主动退市的可能性微乎其微，但从成熟市场经验和市场前瞻性考虑，行业并购重组加速或有望催生少量企业主动退市。

　　深圳新里程分析师赖戌播接受记者采访时表示，鉴于濒临退市上市公司卖壳重组保留上市地位考虑，应该说多数ST公司最终可能留在A股市场。毕竟资产重组和借壳上市是市场鼓励的，一些好的壳公司依然会吸引买家。上述39家公司最终能有多少家公司退市，从目前相关资料看还真不好预测。