近期黄金白银的表现着实让跟着低迷了快半年的投资者们感到振奋了一些，1300美元的关口总算是收复了，还有往上攻的迹象。尽管近期市场纷纷扰扰，既有美欧经济数据掺杂，又有乌克兰、伊拉克地缘政治因素“搅和”，但消息越多、波动越大，市场才有机会不是么?在这种局面下，又有之前对贵金属略感灰心的童鞋心思活络了：黄金是不是又要走强啦?下半年是不是会好过上半年?价格往上涨之前，是不是可以出手啦?

　　A、看似悲催的黄金上半年涨近10%!

　　去年6月份中国大妈疯狂抢金的情景似乎还历历在目，谁知随之而来的金价狂跌不仅让大妈们被套在山腰上，也让贵金属市场结束10年牛市，走入熊途。到今年上半年似乎也一直较为低迷，涨涨跌跌没有特别大的起色。然而即便如此，你造吗?国际金价今年上半年竟然也上涨了近10%，跑赢了大宗商品、股市和债市!

　　2014年开年，国际现货金开盘于1205.6美元/盎司，曾于3月17日创下年内动态高点1392.3美元/盎司，截至6月最后一个交易日，报收于1327美元/盎司。目前金价运行在1326美元附近。上半年金价最高上涨186.7美元，动态上涨120.4美元，累计涨幅达9.9%。仅是一个6月，就累计上涨6.7%。

　　这就意味着，假如你在年初买入黄金，持有到6月，扣除一些交易手续费之类，保守收益也应该在8%以上。这个收益率和银行理财产品比起来都高出好多，更别说什么股市之类了。如此看来，即使黄金再怎么不景气，还是能给人希望啊。

　　分析师表示，黄金一改去年颓势，今年上半年表现出色，甚至超越了多数大宗商品、股市和债市，一方面，主要归因于伊拉克、乌克兰等地缘紧张局势仍未完全缓解，引发了避险买盘的需求;另一方面，美国经济数据依旧疲软，美联储表态称利率水平将“在相当长时期”保持低位，这同样为金价提供了支撑。

　　从具有风向标意义的持仓量来看，彭博数据显示，今年一季度黄金ETF净流出量为零，而去年同期净流出177吨。同时，近期黄金ETF持仓量开始有企稳的迹象，过去三周的总持仓量一直企稳在1715吨附近，这说明投资者情绪有所改善，开始看好黄金啦!

　　B、金价下半年会继续涨吗?

　　但是，在多位分析师看来，如果这时候就认为黄金、白银在下半年会迎来好日子，那就高兴得太早了。

　　“上半年以来，支撑金价反弹的主因皆为地缘政治动乱，然而地缘因素持续性并不强，所催生的投机避险情绪更是短命。在情绪消退之后，避险资金撤离必将导致金价快速回软，同时伴随着现阶段美联储资产购买依然稳步缩减，货币政策持续收紧，下半年美元有望走强，而金价则会继续承压。”福西鼎资深黄金分析师肖熠金表示，把金价年内的反弹幅度放至自2011年以来的中期趋势中可见，目前金价仅仅处于阶段性的调整之中，且有再度走低的风险。“下半年金价还可能再度创下新低!”

　　巴莱克银行一位贵金属分析师也表示，金价突破至1300美元/盎司上方，应会吸引投资者逢高卖出，进而导致金价重新跌回1300美元/盎司下方。另外，黄金的长线走势并未发生实质性改变，预计在地缘政治紧张局势缓解后，金价不会再延续涨势。

　　看来，下半年贵金属下跌的节奏还是停不了啊!

　　我家理财

　　下半年何时出手买金?

　　尽管金价趋势看跌，但任何一个投资品的价格都不可能是单向波动的，这其中也潜藏着机会。“羊晚招财猫”猫友最关心的问题当然是下半年该如何操作。

　　贵金属现货交易：

　　短线随时有机会

　　对做保证金杠杆类现货交易的投资者来说，肖熠金认为，因地缘政治危机频发，投机避险情绪起伏较大，年内金银市短线投机机会依然颇多。“就目前阶段看，杠杆类的投资者应遵循短线获利原则，操作上选择在震荡区间中高抛低吸更为适宜，随着时间的推移，金价打破收敛震荡走出单边趋势的可能性也将加大，考虑到目前金市基本面环境和技术走势趋向，金价最终将向下展开突破。”向下，当然是做空机会多点了。

　　实物黄金投资：

　　仍需等待时机

　　“实物金的投资异于投机性买卖，侧重中长期持有以保值增值，但从目前情况看，做长线投资还需等待时机。”肖熠金称，金价现阶段处于下跌趋势中的中继修正周期中，而修正周期内的反弹空间相对较小，目前价位买进较难看到有效利润，还需担负金价再度走低的风险。也就是说，当前这个价位入货的话还是偏高了，并不是一个理想的建仓价格。

　　“站在偏中长期持有的角度来看，对实物金的投资应耐心等待风险较低的入手时机。”他建议，投资人应持有成本均价在1200美元附近的黄金资产，原因是其一向上增值空间相对更大;其二逼近开发成本边际线的持有风险相对较小。而从货币基本面上考虑，在全球信用货币流通性过足以至通胀出现抬头之时，无疑为增持黄金资产的最佳时机。

　　所以，想买投资金条的童鞋，再等等啦，记住1200美元这个数!

　　提醒

　　白银投机机会比黄金大

　　比较能承受较高风险的童鞋，其实还可以多关注白银现货交易和带有双向操作的延期T+D产品。前者在一些正规的黄金交易平台上可做，后者银行就有相应产品。

　　而在做这种交易时，白银因整个市场容量较黄金市场小，其波动幅度不逊于黄金，投机价值甚至比黄金还大。但由于白银的货币属性及避险属性要弱于黄金，投资实物银就比不上投资实物金了。

　　投资建议

　　黄金类理财产品下半年该怎么玩?

　　1.黄金类基金

　　受益于金价上半年的涨幅，国内这类基金净值也出现大幅上涨。

　　银河证券统计显示，截至6月27日，4只黄金QDII基金(合格境内机构投资者)上半年净值的平均涨幅为7.17%。其中，诺安全球黄金上涨7.98%，嘉实黄金上涨7.88%，易方达黄金主题上涨7.69%，汇添富黄金及贵金属上涨5.16%。在过去一个月内，上述4只QDII顺应黄金的强势单月涨势，其6月平均涨幅也近5%。同时，黄金ETF(交易型开放式指数基金)上半年业绩同样亮眼，华安黄金易ETF、国泰黄金ETF和易方达黄金ETF分别上涨11.01%、10.23%和10.13%，大幅超越了同期的沪深300指数。

　　不过，需要注意的是，金价走势是影响黄金QDII基金业绩表现的最重要因素，其最大风险就是金价下跌导致黄金ETF净值下跌。由此来看，在下半年金价普遍看跌的情况下，这类基金的表现还有待观察。当然如果作为一种长期投资，金价跌时分批买入不失为一种投资策略。

　　2.挂钩黄金的银行理财产品

　　去年端午节前后曾经形成一股抢金潮，很多银行顺势推出了一批与黄金挂钩的理财产品。但之后金价一路下滑，这类理财产品到期多难以实现预期收益，因而悄然退场。不过近期，随着金市回暖，又有银行重新包装挂钩黄金的理财产品推出。

　　比如工行刚刚结束销售的“安享回报”黄金套利投资型人民币理财产品(AXTL1433)、招行“焦点联动系列之黄金表现联动非保本理财计划(104451)”等，前者预期最高收益率达5.5%，后者预期最高收益率甚至达11%，均为非保本浮动型产品。

　　招行的这款产品，本金100%投资于与金价指数相关的衍生产品。实际收益是根据挂钩标的的价格表现来决定的，11%的预期年化收益只是潜在的最高收益，招行设定了两个障碍价格，观察期内金价在不同的区间就会对应不同的收益率，也可能最后只有4%多一点的收益。这类理财产品比一般的银行理财产品风险大，且要密切关注金价走势，适合对黄金有一定研究的投资者。