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定向降准助力债基 稳健中寻找机会

2014年06月12日 08:16    来源: 投资快报    

  尽管今年以来股市低迷,周三,A股未纳入MSCI新兴市场指数的消息也让市场惊吓一场,但受对货币政策宽松的预期影响,债券市场却走出了一波小牛市。展望未来,专家指出,在经济复苏前景仍不明朗的情况下, 信用评级下调事件可能集中爆发,因此选择稳健可持续的基金运作团队至关重要。

  债市小阳春延续

  国家统计局发布2014年5月份经济数据显示: CPI同比上涨0.7个百分点至2.5%,环比上涨0.1%。 PPI同比下降1.4%,环比下降0.1%。

  在PPI降幅继续收窄的趋势,意味着稳增长政策对抑制内需的下滑起到了一定的作用,工业总体呈现企稳之势。凯石工场判断,预计6月份,食品价格不会出现明显下降,与此同时,定向宽松的政策也不足以推动一轮通胀,因此CPI有望保持稳定。

  记者统计,本周公开市场上将有1840亿元的正回购到期,其中,周二、周四的到期量分别为970亿元、870亿。上周,央行在公开市场上实现了730亿元规模的净投放,这也是连续第4周净投放。

  业内人士预计,央行近期“定向降准”所释放出来的资金不会很多。这预示着央行打开了货币政策的空间,不仅会让 银行 间市场的流动性更加宽松,更有利于债券市场的长期牛市。

  据银河证券统计,新华安享定期A、金鹰持久回报 、广发纯债A分别以10.79%、10.51%、9.32%排名前列。截至5月底,今年以来标准 债券型基金A类平均收益已超过4%,债券资产的配置价值毋庸置疑。其中, 华泰柏瑞基金旗下的债券类基金“军团”为投资者取得了不错的回报,其中华泰柏瑞稳健收益A、华泰柏瑞季季红和华泰柏瑞稳本增利今年前五个月收益率分别达4.64%、4.70%和5.61%,均位于同类基金前列。

  对于未来债市走势,华泰柏瑞固定收益团队表示,从时点上看,宏观基本面有利于债市的进一步发展。CPI保持在低位,经济增长停滞不前,社会融资总量持续下降。整体市场充斥着货币政策放松的气氛,收紧的可能性微乎其微。不论实体经济还是银行金融体系,降低全社会整体融资成本的动能和渴求均十分强烈。宏观来看市场基本找不到利空于债市的因素。

  业内人士也指出,从绝对收益率来看,长期国债和国开债收益率维持在历史高位,信用债的投资价值也进一步显现未来仍有上涨空间。与贷款 利率相比,债券市场的收益率水平具备非常明显的竞争力。

  投资 债基稳健为主

  不过,也应该注意到, 债券基金并不是让人一夜暴富的工具,它是投资组合中的一个稳定器,基金的业绩更多取决于对风险的规避。

  债基基金经理向《投资快报》记者表示,目前需要对光伏、钢铁、造船等落后产能的行业债券保持谨慎态度,或者是一些民营企业发行,尤其是非上市的民营企业发行的债券保持谨慎。

  上海证券金融业分析师胡月晓指出,从历史来看,2013年6、7月,主体评级下调分别为42家和35家,1季度-3季度分别为6、64、49家;2014年与此相似,1季度和2季度分别是9家和25家,因此,从信用评级市场来看,未来2个月将是评级调整的高发期,集中下调评级事件或将集中出现。

  理财专家指出,从这个角度来看,投资者更希望看到基金经理长期稳健的管理业绩表现,基金经理的长期操作情况非常关键;上述绩优基金的运作的成功之道,就在于强调业绩的稳定性和收益性兼顾,不进行非常激进的市场操作。

(责任编辑:康博)


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定向降准助力债基 稳健中寻找机会

2014-06-12 08:16 来源:投资快报
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