华通医药：业务依赖单一市场大量借款求扩张

　　中国青年网北京5月20日电近日，证监会网站披露了浙江华通医药股份（下称“华通医药”）有限公司招股说明书，其拟公开发行股票不超过1,400万股,拟于深交所上市。

　　业务区域过于单一

　　据华通医药招股书（申报稿）显示，华通医药目前主要从事医药批发和连锁零售业务，该公司的医药物流业务主要为批发、零售提供配套服务，中药饮片加工主要是为批发、零售提供加工服务，2011年华通医药开始经营外部第三方药品物流服务。华通医药目前的经营区域主要在绍兴市，2013年度该公司医药批发业务收入的89%来自于绍兴本地，主要来自于绍兴市各级医疗机构，业务领域过于单一。

　　不仅如此，在该公司的批发、零售两大业务领域中，2011年度到2013年度，来自农村地区的销售收入占比分别为41.58%、39.66%、37.07%，处于较高的水平；而在该公司连锁门店的零售业务中，2011年度到2013年度农村地区的销售收入占比分别为58.52%、56.13%、53.04%。由此可见，华通医药向下扩展力度较大，该公司也明确承认“农村市场仍然是公司的传统基础市场”。深耕农村市场的一个直观问题就是该公司的管理难度和销售网络铺展困难。财务数据显示，在三大费用中，2011年度到2013年度，华通医药的两项费用合计分别为4426.91万元、5165.95万元、6076.25万元，占营业收入的比重逐年增加，持续经营的前景不免受到费用上升的限制。

　　资金饥渴意图扩张

　　持续的增资扩股也难以补充华通医药对资金的渴求。

　　经查阅华通医药的招股书发现，2011年5月，华通医药经股东会决议扩充了1,200万股股份，增资价格为每股8元，合计补充资金达9,600万元。然而，该资金仍然满足不了华通医药对资金的需求。2011年度到2013年度，该公司的资产负债率分别为68.50%、65.64%以及64.94%，负债占比一直较高。不仅如此，2011年末、2012年末、2013年末，华通医药的应收账款净额分别为18,317.69万元、22,972.33万元和25,478.01万元，款项额度逐年增长。在资金缺口驱动下，华通医药2013年度到2014年度的主要借款合同达16项，合计金额为19,500万元，并且大部分借款合同在2014年下半年到期，短期内该公司面临较大的偿债压力，或许上市也是该公司迫不得已、势在必行的方式。

（责任编辑：关婧）

华通医药：业务依赖单一市场 大量借款求扩张