新“国九条”发布后A股大涨。一些公私募 基金 认为，未来更多实质性利好细则将陆续发布，长期来看将为牛市夯实制度基础。不过，多位基金人士表示，短期市场仍可能维持震荡格局。

　　政策红利不断释放

　　基金业人士普遍认为，新“国九条”作为纲领性文件，对资本市场的长期发展会形成正面影响，将为牛市奠定制度基础。

　　星石投资首席策略师杨玲表示，国务院出台新“国九条”，表明了对发展资本市场的支持，这说明资本市场的壮大发展将成为国家重点推进的工作之一。星石投资预计，未来关于资本市场的政策红利将源源不断释放，有利于股票市场长期健康发展，为牛市的到来奠定了制度基础。

　　重阳投资表示，新“国九条”对资本市场制度变革提出了一系列具体目标，其中影响最大的是IPO发行的注册制改革和资本市场的对外开放。IPO发行的注册制改革将在很大程度上改变目前A股市场的供求关系，进而在一定程度上对因供应不足而受扭曲的板块估值分化进行修正，不受基本面支撑的高估值现象将难以维系。

　　在资本市场的对外开放方面，重阳投资表示，此次政策的具体措施体现在QFII、 QDII额度的大幅度扩容以及沪港通开启等方面。长期趋势是A股融入全球资本市场体系，投资者构成、整体估值、资金偏好都会更接近成熟市场。各项制度改革措施都会对A股市场产生深远影响。总的来看，这一系列制度的变革，大方向是引导资本市场走向成熟和理性，资本中介功能逐步增强。在 投资策略上，重阳投资认为，优质的投资标的应兼具“经济转型的赢家”和“制度变革的赢家”双重属性。

　　此外，新“国九条”还提出“培育私募市场”。杨玲认为，从文件的表述顺序看，股票市场排在第一位，债券市场排在第二位，培育私募市场排在第三位，期货市场排在第四位，证券期货服务业排在第五位。在以前的类似表述中，私募市场要么不出现，要么也只出现在不重要的位置。从这次对“培育私募市场”表述的篇幅和位置看，都说明在监管部门未来的规划中，培育私募市场应该是未来重要的发展方向之一。

　　短期料维持震荡走势

　　展望后市，多位基金经理认为，短期市场仍将以震荡为主。

　　杨玲认为，由于受短期因素影响，近期市场还将以震荡为主。新“国九条”在建立多层次股权市场、注册制以及退市机制的安排上都有比较明确的表述。这一方面对股票市场长效机制的建立是巨大利好；另一方面，新“国九条”对市场的利好将是长期的，股市受 CPI创新低以及IPO要重启等因素的影响，短期看还是以震荡为主。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙也认为，新“国九条”是长期的纲领性文件，对中长期资本市场的发展会形成正面影响。“关键是看这些政策落实的情况。”

　　杨德龙同时指出，4月经济数据会稍微改善，从高频数据看，经济继续改善但动力较弱，因此投资策略上需要谨慎。结构上，继续坚持能对冲经济周期的新兴成长行业，以及估值足够低、即使经济下行也有一定安全边际的防御性行业。当前，资金价格将持续处于低位，债券市场已经先行上涨，而在经济走势不明朗时，增配一些高分红收益率的蓝筹股也是不错的选择。

　　不过，有私募基金人士分析，从2004年发布“国九条”后的市场表现来看，中期走势取决于市场本身，长期看是见底的前奏。新“国九条”发布后，市场未来走势或大抵照旧。

　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林表示，由于目前经济仍处于转型中的增速下行周期，因此整体性的大牛行情不会出现，相关受益行业和公司将出现上涨合力，形成局部牛市。赵江林进一步指出，混合所有制改革是十八届三中全会提出的重要内容之一，新“国九条”从资本市场层面予以落实，用资本平台推动混合所有制发展，且在多层次股市市场发展中也提出鼓励市场化并购重组，相关公司有望明显受益。