《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则（征求意见稿）》已对外公布一周，标志“沪港通”已进入实质性技术开发时段，但外界对沪港两地收市时间不统一以及实时行情是否收费等问题仍存质疑。

　　沪港两市收市时间不同，个股操作上或具有一定的投机性。广发证券总裁助理王新栋告诉记者，目前“沪港通”相关细则中主要提到的是交易时间须满足同时开市且能结算条件，并未具体涉及到两市收市时间是否统一等问题。牛仔网证券分析师甄荣坦言，对于本次“沪港通”标的之一的A+H股来说，个股本身有价差，或存在低买高卖的套利空间。

　　《细则》在中国证监会和香港证监会4月10日发布的《联合公告》基础上，进一步明确了“沪港通”的标的范围、额度控制、交易时间、交收安排、投资者适当性以及权益证券处置等六大关键问题的细节。上交所相关人士表示，《细则》秉持了两地机构一直强调的“四不”基本原则，即：不改变现行法律法规和监管体系，不改变证券市场的组织架构，基本上不改变投资者的交易习惯以及原则上不增加投资者的交易成本。

　　禁止“裸卖空”和“暗盘交易”被业内人士认为是此次《细则》的主要亮点之一。禁止“裸卖空”，即联交所参与者接受客户沪股通股票买卖委托时须确保客户账户内有足额的股票，不得接受客户无足额股票而直接在市场上卖出股票的委托；而禁止“暗盘交易”，即联交所证券交易服务公司和联交所参与者不得自行撮合“沪港通”投资者买卖股票的订单，不得以其他任何形式在本所以外的场所提供股票转让服务。“‘裸卖空’制度能使做空者卖出本身不持有的股票，成交量可能非常大，因而能使股价操纵者人为压低上市股票价格，引起金融动荡。”华鑫证券资深分析人士白晗表示。

　　“禁止‘裸卖空’与暗盘交易，降低市场动荡风险，营造相对公平健康的投资环境，对中小投资者有利，大大减少了市场恶意操纵公司股价的可能。”甄荣说。

　　此外，在交易时间层面提出“共同交易日”的概念，即“沪港通”的交易日必须安排在两地交易所同时可以交易的时间点。“这可以有效回避两个交易所不同的休息时间带来的不对等性，利于交易的权益平等对称。”大同证券资深投资顾问付永翀说。

　　不过，“沪港通”在打开投资渠道上虽有重大实质性突破，但仍有不少待完善的地方。“首先，投资门槛较高，限制了大多数普通投资者参与；其次，香港和内地市场运行机制不一致，两地奉行‘本地原则为主，市场规则有限’，即香港市场投资者买入沪股通股票当日不得卖出，内地投资者买入港股通股票当日可以卖出。”此外，甄荣表示，因港股分红和内地A股分红有很大差异等诸多待完善之处，也有可能导致资金的不平衡分流。（经济日报记者 温济聪 谢慧）